核心观点
　　行情分析
　　当周沪铝期货主力合约AL2608延续下行后企稳反弹，周内累计下跌1.08%，价格重心下移至22300-23100元/吨区间。周初受美联储鹰派表态影响价格探底，三连跌后周五因非农数据不及预期反弹收复部分失地，整体呈现弱势震荡格局，宏观预期波动主导周内行情。
　　短期展望
　　短期来看，美联储加息预期降温叠加国内库存延续去化，铝价下跌空间已较为有限，预计下周震荡筑底概率较大。
　　宏观预期
　　周内美国6月非农就业数据远低于预期，市场押注美联储9月加息推迟，美元走弱缓解大宗商品估值压力;国内宏观经济弱复苏，1-5月有色行业利润增速领跑，对铝价有一定支撑，但需求淡季制约上行空间，宏观预期边际好转。
　　风险关注
　　上行风险:美联储加息预期进一步降温，国内地产竣工需求超预期复苏;几内亚铝土矿出口管制政策落地超预期，供给收缩推动价格上行。
　　下行风险:美联储鹰派表态再次升温，国内电解铝产能投放超预期，库存去化放缓。
　　中期催化变量:正向催化为海外供给收缩超预期、国内需求复苏;反向催化为美联储加息次数超预期、国内原铝产能投放过快。