大类资产表现
　　A股大势研判：上周市场震荡调整，主要宽基指数涨跌不一，上证综指上涨0.4%，沪深300、创业板指分别下跌0.5%、4.2%。日均成交金额为3.42万亿元，较前周小幅缩量。两融余额为3.02万亿元，较前周小幅上升，但融资买入占比小幅下降。急跌阶段或已过去，市场或以温和震荡为主。上周市场调整主要由科技板块短期负面情绪集中拖累所致，科技行业长期景气基本面并未逆转。后续悲观预期有望改善，一方面随着海外就业数据走弱，市场流动性悲观预期有望扭转，另一方面，随着7月中下旬美股财报季开启，市场将逐步验证全球AI产业链资本开支的延续性，若科技巨头开支仍维持高增，资本开支悲观预判或有所修复。后续若宏观流动性与基本面预期双重修复，科技板块短期压制将逐步消解，市场整体也有望震荡企稳、结构修复。
　　A股配置策略：配置层面，创新药、证券、保险、有色等多个板块业绩向好有望继续表现，但科技行业产业利好继续释放、上市公司业绩持续超预期，中期主线仍难切换。建议逢低关注海外硬件龙头、国内半导体设备与材料一线龙头，关注燃气轮机等电力设备出海板块。
　　宏观经济及政策动态
　　季节性叠加出口韧性，制造业PMI回升。6月，制造业PMI从50%上升至50.3%。其中，生产、新订单、新出口订单指数分别从51.2%、49.9%、48.6%上升至51.4%、51.2%、50.1%。与此同时，内需仍待进一步提振，经济继续分化，BCI指数连续5个月下滑。
　　行业中观监测
　　上周，汽车产业链开工率上升，钢铁、化工产业链开工率下降；新房销售上升，二手房销售下降；沥青开工率上升，水泥发运率下降；集装箱吞吐量上升。6月1-30日，全国乘用车市场零售165.1万辆，同比较去年同期下降21%，环比较上月同期增长9%。上周，猪肉平均批发价升至14.47元/公斤，同比增速降至-28.99%；蔬菜平均批发价降至4.20元/公斤，同比增速升至-3.31%；焦煤期货上涨3.2%，铁矿石期货、螺纹钢期货分别下跌0.9%、0.9%；原油价格下跌0.9%；黄金价格上涨2.1%，白银价格上涨5.4%。
　　资金面跟踪
　　上周，公开市场操作净回笼15870亿元；A股合计减持108.7亿元，前值为减持125.3亿元；全A换手率1.94%（前值2.05%）。6月IPO募集124.1亿元（5月111.1亿元），增发募集911.2亿元（5月65.1亿元）；股票与混合型基金共发行392.7亿份（5月共发行825.5亿份）。
　　风险提示：中国经济改善趋势仍待观察；美国经济韧性、劳动力市场稳健，核心通胀风险仍在，美联储加息预期可能反复波动。