每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6大维度，跟踪最新高频变化，本期为近半月（6.22-7.5）综述。
　　核心结论：近半月高频变化有四：一是美伊达成协议，霍尔木兹海峡通航量恢复三成左右，布伦特原油现货价格快速回落至70美元/桶附近，基本回到战前水平、回落幅度超出市场此前预期。二是新房、二手房销售走势分化，6月新房销售同比转负至-6.7%（（5月+0%），二手房销售同比小幅回落至14.1%（（5月+16.6%）；三是上下游价格普遍下跌，主因油价回落叠加国内供需转弱。四是上游开工率多数回落，钢铁、焦化、PTA、涤纶长丝及汽车开工率环比下降，反映需求偏弱，企业主动减产去库，生产端动能随之趋弱。继续提示：4-5月大部分经济指标延续放缓、且出现加速下滑迹象，尤其是消费、投资大降，再考虑到高油价的滞后冲击，当前我国经济实际下行压力不小；短期国内政策重心仍是（“用好用足”既定政策，后续增量政策可期、但节奏将（“边走边看”，紧盯7月底政治局会议定调。
　　一、热点追踪：霍尔木兹海峡逐步恢复通航，油价快速回落。
　　>美伊达成协议后，目前海峡所有船型通航量恢复至战前水平的31.9%，其中油气船通航量恢复至战前水平的37.7%。6月22日美伊达成协议，同意在谈判期间保障海峡开放与商船安全，但此后军事摩擦反复，伊朗袭船、美军空袭、伊军反击接连发生。7月1日多哈会谈中，美方力推替代航线并施压伊朗放弃收费，伊方坚持管理权、拒绝“平行航道”；7月2日安理会紧急公开会上，双方激烈交锋、仍有分歧。
　　>此前市场预期油价短期难以大幅度回落，主因海峡通航、原油生产恢复均需要时间，但6月美伊达成协议后，油价快速回落至战前水平。
　　>全球原油浮动仓储量环比小幅回升，主因霍尔木兹海峡恢复通航。截至6月28日，全球原油浮动储量为0.86亿桶，环比增9.24%；中东原油浮动仓储量环比增65.53%。
　　二、供给：上下游开工多数回落。
　　>钢铁：近半月，全国247家样本高炉开工率均值环比下降0.1个百分点至84.2%，强于季节规律，相比2025年同期偏高0.6个百分点。
　　>煤炭：近半月，焦化企业开工率均值环比降0.2个百分点至69.8%，强于季节规律，相比2025年同期偏高1.5个百分点。
　　>基建：近半月，石油沥青装置开工率均值环比回升2.9个百分点至15.9%；水泥发运率均值环比下降0.1个百分点至41.5%。
　　>化工化纤：近半月PTA开工率均值环比回落3.4个百分点至62.9%，弱于季节规律，相比2025年同期偏低16.2个百分点；江浙地区涤纶长丝开工均值环比下降0.2个百分点至73.6%，同比偏低17.6个百分点。
　　>汽车：近半月，汽车半钢胎开工率环比回落5.7个百分点至64.3%，弱于季节规律，同比偏低9.9个百分点。
　　三、需求：地产销售小幅走弱，生产复工多数回落。
　　>生产复工：近半月沿海8省发电耗煤环比降1.9%，弱于季节规律，相比2025年、2019年同期分别偏高1.1%、16.6%；百城土地成交面积均值环比回升65.6%，强于季节规律，相比2025年同期偏高1.5%，相比2019年同期偏低45.0%；钢材表需均值环比降3.4%，弱于季节规律，其中螺纹钢表需均值环比降32.7%，弱于季节规律，绝对值仍为近年同期最低。
　　>线下消费：新房、二手房销售走势分化。
　　1）新房：6月新房销售同比转负。6月，30大中城市商品房日均成交面积录得28.7万㎡，环比5月均值增13.7%，弱于季节规律，绝对值为近年同期最低，同比降6.7%（5月同比增0%）。其中，近半月，30大中城市新房日均销售环比增34.7%，强于近年同期均值，同比降14.3%。
　　2）二手房：6月二手房销售同比增幅收窄。6月，18个重点城市二手房日均成交面积录得25.2万㎡，环比5月均值增3.7%，弱于季节规律，同比增14.1%（5月同比增16.6%）。其中，近半月，18个重点城市二手房销售环比增6.1%，强于季节规律，同比增8.5%。
　　3）乘用车：6月1日-6月21日，乘用车日均销售4.3万辆，环比增6.6%，同比降23.5%（5月同比降19.9%）。
　　四、价格：上下游价格普遍回落。
　　>上游资源品：美伊地缘风险溢价快速消退，叠加国内供需转弱，共同压制上游工业品价格。近半月，南华工业品指数均值环比降6.6%，同比涨幅为4.6%。重点大宗商品中：布伦特原油价格中枢环比跌14.1%至73.8美元/桶，同比涨幅收窄至6.7%。黄骅港Q5500动力煤平仓价均值环比跌3.0%，同比涨幅收窄至35.1%。焦煤期货（连续合约）结算价近半月均值环比下跌6.7%，同比涨幅收窄至54.2%。铁矿石期货（连续合约）结算价近半月均值环比下跌4.0%，同比涨幅收窄至2.9%。LME铜现货价近半月均值环比下跌2.3%，同比涨幅收窄至32.8%。
　　>中游工业品：近半月，螺纹钢现货价格均值环比下跌2.3%，同比上涨3.0%。水泥价格均值环比下跌0.3%、同比下跌16.0%。
　　>下游消费品：近半月，猪肉、蔬菜价格均下跌。猪肉价格均值环比下跌1.1%至约14.5元/公斤，同比下跌28.7%。蔬菜价