本周市场：2026年6月29日至2026年7月3日，申万乘用车上涨9.09%，申万商用载货车上涨2.99%，申万商用载客车上涨7.29%，申万汽车零部件上涨7.17%，申万汽车服务下跌1.23%。A股汽车板块上涨7.06%，沪深300指数下跌0.54%，汽车板块跑赢沪深300指数7.60个百分点。
　　行业层面：1）新能源车船税优惠政策将调整。财政部、税务总局、工信部近日发布公告，自2027年1月1日起，取消节能汽车减半征收车船税政策，并取消纯电动商用车、插电式（含增程式）混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。纯电动乘用车、燃料电池乘用车不受影响，仍不征收车船税。2）组合驾驶辅助强制性国标发布。6月27日，《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》（GB47955—2026）强制性国家标准正式发布，拟于2027年1月1日起实施。标准聚焦组合驾驶辅助系统安全要求，覆盖安全策略、人机交互、软件升级、自动驾驶数据记录等内容，有助于完善智能网联汽车技术标准体系。3）机器人量产时刻接近。7月1日，马斯克晒弗里蒙特工厂产线合照（原Model S/X产线已拆完改造为Optimus专线）。马斯克曾在2026年第一季度财报电话会议表示，Optimus的量产线将于7月底或8月左右在弗里蒙特工厂启动，德州第二座Optimus工厂也预计在2027年夏天投产；双基地布局意味着特斯拉正在为百万台级别的年产量打下根基。同日，证监会同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。
　　公司层面：1）比亚迪：7月2日，公司上市海豹08，新车共推出6款配置，售价区间为19.69万-23.99万元，提供纯电和插混两套动力方案。配置方面，海豹08搭载云辇-A闭式双腔空悬、路面预瞄、后轮转向及智能蟹行iDCW等技术。动力方面，纯电版基于800V高压平台打造，CLTC续航最高905km，四驱版零百加速3.3秒；插混版CLTC纯电续航400km，综合续航1000km，覆盖家用通勤、商务接待和长途自驾等场景。2）小鹏汽车：小鹏MONAL03开启预订，提供纯电和超级增程两套动力，预售价区间为14.38万-16.58万元。纯电版CLTC最高625km、10%-80%充电19.1分钟，超级增程版CLTC综合续航1330km、纯电续航315km。新车最高搭载2颗图灵AI芯片，并配备第二代VLA、AI底盘、DCC智能可变阻尼减振器及BOCSHIPB等配置。3）地平线：6月29日，地平线正式发布全场景辅助驾驶系统HSDV2.0，为HSD系列史上新增幅度最大的OTA版本。该系统基于世界模型与端到端强化学习技术架构打造，并通过虚拟仿真完成复杂驾驶场景训练。相比以往简单叠加单车功能的更新方式，HSDV2.0重点提升车辆对周边环境的识别、其他交通参与者行为预测及决策能力。
　　投资建议：1）静待7-8月内需逐渐修复，看好出海长线主题：当前汽车板块整体市盈率已逐步回落至31倍水平，估值水平达近2年约29%分位，伴随6、7月比亚迪、零跑等新车密集发布，国内终端需求有望逐步回暖修复。出口端，2026Q1中国乘用车累计出口184万辆，同比大幅增长65%,出口韧性持续验证。叠加高油价背景下海外需求旺盛，建议关注汽车出海长线确定性投资机遇。2）机器人量产时刻接近，海外产业兑现、国内资本赋能双向共振：人形机器人赛道有望进入“产能落地、技术迭代、业绩逐步释放”的实质性成长周期。车企凭借自动驾驶算法、整车电控、柔性制造、成熟供应链四大核心优势，有望成为人形机器人产业化的核心主力。零部件厂商第二增长曲线逻辑彻底夯实，上游减速器、伺服电机、关节模组、机器视觉等核心零部件国产化替代节奏将加速推进。3）地缘冲突剧烈期已过，积极把握主题性行情轮动机会：中东地缘冲突风险阶段性缓和，全球市场风险偏好逐步修复，AI产业长期成长逻辑未发生改变，建议重点关注前期调整充分的核心资产布局机会。伴随英伟达、谷歌新一代AI芯片陆续落地，算力需求持续爆发，液冷、商业航天等高景气主题性行情有望持续轮动演绎。4）关注商用车“出海与AI外溢”双主线。2026下半年建议重点关注“出口高景气延续”与“北美AI缺电产业链”两大核心主线。核心商用内燃机零部件及整车龙头正经历从“传统周期股”向“AIDC能源全面供应商”的估值重塑。
　　相关标的：潍柴动力、天润工业、比亚迪、上汽集团、中原内配、宇通客车、零跑汽车、小鹏汽车、松原安全、三花智控、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技等。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；政策刺激效果不及预期等