核心观点
　　马斯克发声说明Optimus量产正常推进，预计产业链公司将受益于量产爬坡。7月1日，马斯克发布一张在弗里蒙特工厂参观Optimus生产线的照片；据特斯拉工程副总裁在访谈中透露，弗里蒙特工厂首条Optimus产线已开启安装，首条生产线预计2-3天安装完成，一周后将正式运转，首条子产线验证完成后将搭建40条子生产线。马斯克在2026年1季度财报电话会表示Optimus将在7月下旬至8月正式量产，但由于后续未更新进展，市场担心特斯拉Optimus量产进展将可能不达预期，导致机器人板块持续调整。我们认为马斯克此次发声反映了Optimus量产仍在按计划积极推进，预计Optimus大概率能够如期在7-8月量产，产业链零部件公司有望持续受益于Optimus量产爬坡。
　　国内公司在泰国密集布局机器人零部件产能彰显对特斯拉量产信心，后续关注Optimus产量及供应链公司出货量爬坡情况。据媒体报道，泰国投资委员会在今年批准拓普集团、三花智控、旭升集团、新剑传动、北特科技、浙江荣泰等多家国内公司在泰国投资设立机器人零部件生产基地，总投资额超过20亿元人民币，预计将主要为特斯拉等客户配套。此外，斯菱智驱、科达利等公司亦在泰国推进建设机器人零部件生产基地。我们认为国内零部件公司在泰国大规模投资建厂，彰显了产业链对特斯拉Optimus后续规模化量产的长足信心。马斯克表示Optimus初期产能爬坡将“极其缓慢”，预计下半年Optimus产能将从每周数百台逐步爬坡至每周数千台，Optimus周度产量及供应链公司出货量将成为验证产能爬坡进展的重要指标。
　　机器人产业链有望迎来国内外共振。近期国内外人形机器人公司加快推进商业化落地及融资进程：Figure AI在6月30日宣布Figure 03进入宝马工厂工作，负责分拣和排序物流零件；此前Figure AI在5月宣布与Catalyst Brands达成合作，将人形机器人部署至其分销和物流网络中。6月30日，优必选发布全尺寸超仿生人形机器人优世界U1系列，定价11.98-99万元，截至发布日U1系列订单达13361台，计划9月交付，目标年内交付1万台；7月2日，宇树科技IPO注册申请正式获批，标志着其即将正式登陆科创板，正式上市后预计将有望带动机器人板块估值中枢重塑。在多家头部企业带动下，机器人产业链将有望迎来国内外共振，进而强化市场对于人形机器人产业信心。
　　投资建议与投资标的
　　从投资策略上看，Optimus量产正常推进，国内外机器人公司加快商业化落地及融资进程，将促进人形机器人规模化量产及商业化落地加速，机器人产业链在前期调整后将迎来投资机会。
　　相关标的：新泉股份(603179，买入)、拓普集团(601689，买入)、银轮股份(002126，买入)、岱美股份(603730，买入)、三花智控(002050，买入)、科达利(002850，未评级)、恒立液压(601100，未评级)、星宇股份(601799，买入)、模塑科技(000700，未评级)、浙江荣泰(603119，未评级)、旭升集团(603305，未评级)、嵘泰股份(605133，买入)、斯菱智驱(301550，未评级)、福莱新材(605488，未评级)、爱柯迪(600933，买入)、博俊科技(300926，买入)等。
　　风险提示
　　特斯拉Optimus量产进展不及预期、人形机器人商业化落地进展不及预期、市场竞争加剧。