本期投资提示：
　　汽零板块：新能源销量Q2已经回正，行业景气度有望逐步回暖。近两周汽车板块持续下行，市场普遍对行业贝塔悲观，但从终端结构数据来看，新能源批发增速已于3月回正，4、5月实现正增长7.5%、10.6%，6月前三周同比继续正增。收入端，由于自主品牌主机厂及供应商主要以新能源车型为主，行业整体有望恢复；成本端，随着近期大宗原材料价格有所回落，盈利端修复可期。综合来看，Q2板块业绩有望驻底回升，建议关注后续汽零板块基本面的改善。
　　隆盛科技：联电定点重塑新能源收入规模，多重催化蓄势待发。6月26日，公司发布联电定点公告，子公司隆盛新能源将为联电供应分离式电机定子总成与转子组件，产品生命周期3年、营业额约20亿元，对应年化收入6-7亿元，预计26Q3进入量产。隆盛前期已经是联电定子、转子核心供应商，本次进一步拓展至半总成项目，提升单车价值量。从业绩弹性看，25年隆盛新能源收入约10亿元，因此该定点项目对公司新能源业务贡献增量显著。同时考虑到公司前期产能利用率偏低，半总成项目落地后有望提升规模效应，盈利改善幅度有望超越收入增速。同时在估值端，催化端方面，预计商业航天7月发射数量回升、马斯克人形机器人三季度亮相，均有望带来估值修复。
　　双环传动：稳健白马业绩底部明确，机器人催化提供额外想象空间。公司是全球齿轮核心供应商，业绩确信度高，客户结构分散，不易受单一客户波动拖累。公司一季度在乘用车与新能源行业下滑情况下，收入和归母仍实现持平正增，彰显经营韧性。进入二季度，我们预计公司将随着下游新能源销量的由负转正，带动乘用车业务回暖，同时工程机械与商用车景气持续上行，业绩有望实现同环比双升。机器人业务方面，公司与特斯拉存在长期深度合作，后续产业催化值得期待。
　　投资分析意见：基于AI外溢+反内卷+需求修复主线，整车端：①首先看好ai外溢的智能化和高端化方向，关注新势力车企小鹏集团、理想汽车、华为系的江淮汽车等。②有海外业务支撑盈利总量的比亚迪、吉利汽车等。零部件端：机器人及数据中心液冷等有望从主题转向产业趋势，关注业绩有α支撑确定性，同时有拔估值潜力的公司，①智能化关注核心tier1德赛西威，核心供应链地平线等。②中大市值白马关注，银轮股份、岱美股份、新泉股份、双环传动、敏实集团、星宇股份等。③中小市值弹性关注，福达股份、隆盛科技、恒勃股份、继峰股份、川环科技等。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期