本周关注：航运方面，关注美伊谈判进展及海峡通行量；基础设施方面，关注市场风格转变，红利资产配置价值有望提升；航空方面，关注油价对行业盈利影响；快递方面，关注26年行业竞争格局和估值修复潜力。
　　航运：油价进入下跌趋势，关注后续补库需求改善。集运方面，美线目前舱位仍然紧张，主流船东报价坚挺，预计7月中下旬运价还将保持高位。油轮方面，本周运价相对稳定，地缘局势有所反复但整体趋向缓和，海峡通行量稳健修复；目前油价进入下跌趋势，中期仍然看好补库需求提升，油轮运价有望维持较高水平。干散货方面，本周下半周货盘有所提振，后续需观察补库持续性。推荐主线：1）仍然关注油运补库需求，重视中远海能、招商南油。2）集运舱位紧张，运价坚挺，关注中远海控、德翔海运。
　　基础设施：关注市场风格转变，红利资产配置价值有望提升。周度数据方面，2026年第26周（6.22-6.28）公路货车通行量为5479.3万辆，环比增长8.9%，同比增长0.9%；国家铁路运输货物8002.6万吨，环比下降0.9%，同比下降1.2%；港口完成货物吞吐量27027.9万吨，环比增长3.1%，同比下降1.5%；完成集装箱吞吐量721.5万标箱，环比增长5.3%，同比增长8.1%。头部高速全年业绩稳健、派息预期稳定，建议优选个股配置。港口方面，作为稳定且永续的现金流资产，当前估值在基础设施资产中处于偏低水平，HALO概念有望带来催化，叠加国际地缘关系变化持续，港口是仅次于航运的战略资源，建议关注配置价值提升。铁路方面，煤炭运输通道或将受益于煤炭需求改善，高铁或将受益于京沪线及合蚌线公布票价上浮20%带来的弹性。推荐标的：招商公路、大秦铁路、青岛港、招商港口。
　　快递：圆通中报超预期；邮政局要求快递企业持之以恒推进高质量发展。1）从月度及周度数据来看5月单月快递业务量完成183亿件，同比增长5.7%，快递业务收入完成1374.4亿元，同比增长9.5%。2026/6/22-2026/6/28揽收量为38.9亿件，环比-4.7%，同比+3.6%；投递量为39.1亿件，环比-5.0%，同比+3.3%。2）行业总体竞争可控，加盟商盈利约束和反内卷政策对行业的托底作用依然存在，本周国家邮政局副局长廖进荣带队赴上海调研，走访快递企业总部，强调要进一步强化企业总部统一管理责任，持续深化治理“内卷式”竞争，强化快递员群体合法权益保障，加强安全生产管理，维护快递服务网络稳定，促进快递业高质量发展。3）行业有盈利有望高速增长，圆通已预告上半年归母净利润增长69.3%-85.7%，行业估值性价比和中长期配置价值依然较高，短期建议关注需求增长和反内卷政策持续情况，静待新的估值催化。建议关注：中通快递-W、圆通速递、申通快递、顺丰控股。
　　航空：7月燃油附加费环比显著下降，暑运首周环比客流快速爬升、同比持续承压。1）高频数据：根据航班管家数据，本周（2026/6/26-2026/7/2）民航旅客量环比+7.2%，同比-4.7%，其中国内旅客量环比+8.7%，同比-4.4%，国内客座率环比-0.5pct，同比-1.6pct；国际及地区客流环比-3.3%，同比-7.4%。2）美伊局势及对行业影响：美伊缓和，6月中下旬国际原油价格和新加坡航空煤油价格大幅回落，传导至国内航煤价格，7月国内航空煤油出厂价8030元/吨，环比下降18%，同比涨幅收窄至46%，800公里以上以下燃油附加费分别下降至100/50元/人；但是未来和谈进程仍具有不确定性，仍需警中东局势波折对油价的影响，建议持续关注中东局势、油价变化对板块影响。
　　物流：TAC上海出境空运价格指数周环比-4.0%，同比+37.0%。推荐标的：东航物流、中国外运（A股）。
　　风险提示：人民币大幅贬值、油价大幅上涨、快递价格战恶化、重大海上安全事故、重大自然灾害等。