块市场回顾
　　本周（2026/6/29-2026/7/3）交运指数上涨0.9%，沪深300指数下跌0.5%，跑赢大盘1.4%，排名22/29。交运子板块中快递板块涨幅最大(+8.3%)，航运板块跌幅最大(-3.9%)。
　　行业观点
　　快递：圆通业绩预告开门红，行业2Q业绩环比提升幅度可期。上周（6月22日-6月28日），邮政快递累计揽收量约38.92亿件，同比+3.6%，环比-4.7%；累计投递量约39.09亿件，同比+3.3%，环比-5.0%。根据国家邮政局，5月快递行业件量增速5.7%，收入增速9.5%，单票收入同比+3.6%，价格持续回暖。7月1日，圆通发布业绩预告，预计1H26实现归母净利润31-34亿元，同比增长72%-89%；对应2Q归母净利润约17.2-20.2亿元，同比增长约77%-108%，增速环比上行。圆通作为通达系中率先发布业绩预告的公司，为快递行业2Q业绩打下开门红，增速环比提升幅度可期。推荐：中通快递、极兔速递。
　　航空机场：暑运开局票价较低，或因今年暑运学生放假较晚。6月22日-6月28日，民航保障航班12.2万班，环比+4.9%，其中货运航班5118班（国际货运航班3378班、国内货运航班1740班）。本周布伦特原油期货结算价为72.312美元/桶，环比+6.05%，同比-3.83%；2026年5月，国内航空煤油出厂价（含税）为8030元/吨，环比-17.54%，同比+46.08%。本周美元兑人民币中间价为6.8047，环比-0.17%，同比-4.9%。2026Q2人民币兑美元汇率环比+1.88%。7月起，全国民航进入暑运节奏，7月1-2日，起降架次同比-1.9%，旅客吞吐量同比-1.3%，含油票价同比-5.5%，座收同比-6.0%，客座率82.6%，同比+0.4pct。我们认为暑运开局航班量、票价较低，主要是因为今年中小学生放假较晚导致，后续票价客座率回升可期。当前油价已跌回战前，我们认为航空赔率和胜率都极佳，推荐：春秋、国航、吉祥、南航。
　　航运：油轮运价有所回落，补库尚未开启。本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1811.15点，环比+4.9%，同比+28.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为3326.87点，环比+9.5%，同比+33.2%。上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为970点，环比-1.5%，同比-12.2%；PDCI东北指数为879点，环比-2.5%，同比-19.6%；PDCI华北指数为869点，环比-0.3%，同比8.7%；PDCI华南指数为1002点，环比-7.8%，同比-14.1%。本周原油运输指数BDTI收于1880点，环比-10.3%，同比+95.3%；成品油运输指数BCTI收于1104点，环比-15.7%，同比+99.9%。本周VLCCTD3C运价从最高点50万美元/天回落至30万美元/天，西非-中国航线从最高近19万美元/天回落至13万美元/天，美湾从15.5万美元/天回落至12万美元/天，情绪面略有压制，我们认为主要还是亚太地区原油成品油补库尚未开启的原因。今年整体VLCC交付偏紧，供给端龙头集中度显著提升，供需格局好，我们认为地缘扰动将持续抬升VLCC溢价率，看好油轮板块。
　　物流：继续推荐嘉友国际、密尔克卫。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4435点，同比+8.8%，环比-1.0%。本周对二甲苯（PX）开工率为69.5%，环比-9.0pct，同比-14.9pct；甲醇开工率为84.9%，环比-0.7pct，同比+3.3pct；乙二醇开工率为56.5%，环比+1.7pct，同比-5.6pct。原油价格波动对化工品价格形成扰动，叠加内需修复节奏分化，行业基本面短期承压但中期改善趋势未改，我们认为化工物流有望跟随行业景气维持韧性。甘其毛都口岸1-5月口岸过货量同比增长50%，山西矿难带动焦煤价格中枢上移，我们认为当前嘉友国际性价比高。
　　公路铁路港口：6月大秦线货运量同比增长13.7%。截至2026年6月28日，全国高速公路累计货车通行5501.3万辆，环比+1.22%，同比+2.34%。6月，大秦铁路核心经营资产大秦线完成货物运输量3693万吨，同比增长13.7%。当前公路、铁路、港口优质公司股息率高于4%，铁路基本面改善、公路港口维持稳健，推荐皖通、中谷、大秦、京沪。
　　风险提示
　　需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。