全球宏观面的四个不利条件和四个有利条件。
　　全球资产风偏分化。AI交易遇“算力过剩”担忧受挫，费城半导体全周？4.37%、韩国KOSPI暴跌熔断，道指+1.97%创新高。非农爆冷降低加息预期，美元走软，但通胀预期推动美债熊陡，10Y近4.5%。A股高低切换，医药机器人偏强，CPO领跌，港股中概逆势走强。
　　海外方面，一是美国就业降温。6月非农仅增5.7万远逊预期，动能回落但大体平衡，预计美联储年内按兵不动。二是韩国6月出口同比+70.9%创历史新高，但主因是存储涨价，非需求全面修复。三是美联储主席沃什称通胀风险下降，AI推动供给侧扩张含义巨大，但短期立场模糊。
　　高频模型之下，猪价持平，油价震荡，BPI指数跌幅收窄，预计7月CPI、PPI均回踩。出口受益于AI红利保持强韧，地产与汽车销售回升。预计6-7月实际GDP为4.38%、4.44%；名义GDP为6.17%、5.88%。2026H1实际GDP为4.65%。
　　央行开展隔夜逆回购操作，流动性延续宽松；6月PSL净偿还500亿元、国债净买入100亿元，政策行负债收缩，利率中枢接近央行合意水平；预计6月社融增速7.4%，M1增速放缓至4.0%-5.2%。
　　受梅雨季节和部分项目进入收尾阶段等因素影响，基建水泥直供量同比-10.12%，项目工期偏慢。本周财政部表示，自2027年1月1日起，取消对节能汽车、纯电动及混动等商用车的车船税优惠政策，主要是考虑到行业销量占比已超50%，恢复征税有利于促进税收公平。
　　本周国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》，设置18项指标，新增主要污染物减排约束。发改委印发《循环经济“十五五”规划》，明确固废利用目标并部署“新三样”回收。工信部发布三项光伏强制性国标，严控低效产能。
　　生意社BPI指数小幅回落。外盘能源化工延续调整；有色受宽松预期升温超跌反弹；内盘大宗调整为主，玻璃偏强，水泥震荡。新兴制造业方面，碳酸锂、多晶硅、DXI、稀土指数收涨；消费品方面，猪肉蔬菜企稳，鸡蛋价格上行斜率扩大。
　　国常会听取人工智能发展情况汇报，研究当前外贸形势，要求加力推进AI创新突破；证监会召开财务造假惩防央地协同推进会；八部门发文推动工业互联网高质量发展。
　　Meta正在制定云业务计划，旨在出售过剩AI算力与模型访问权；Anthropic联手三星自研AI芯片；DeepSeek V4定于7月中旬上线并推出峰谷定价；Grok 4.5开启内测；优必选发布人机共生战略及U1机器人；美团大模型近期开源；宇树科技IPO注册生效。
　　风险提示：高频预测模型构建基于历史数据，可能在未来有较大经济冲击或者市场改变时并没有很强的样本外超额效果；中东地缘政治局势升级、国内地产压力短期超预期等。