事项
　　2026年6月25日当周，全球股票基金净流出139.7亿美元，处于2025年以来的5.1%分位数水平；全球债券基金净流入289.5亿美元，处于2025年以来的94.9%分位数水平。2026年6月25日当周，中国股票基金净流出63.4亿美元，处于2025年以来的16.7%分位数水平。从边际变化看，单周流出规模较上周（流出102.2亿美元）减少38.8亿美元。
　　主要观点
　　全球流动性全景：避险特征显著强化，大类资产呈现“股弱债强”格局
　　2026年6月25日当周（6月25日~7月1日），全球微观资金呈现出典型的避险属性，资金加速从权益资产向固收及流动性管理工具转移。全球股票基金连续2周录得净流出，且单周流出规模环比扩大至139.7亿美元，分位数进一步降至2025年以来的5.1%低位区间。与此形成鲜明对比的是，债券基金单周净流入大幅扩张至289.5亿美元（处于94.9%的极高分位），货币市场基金亦转为净流入519.9亿美元。整体而言，全球宏观风险偏好处于加速降温阶段。
　　核心市场资金洞察：美欧权益市场承压，美债成为核心避险承载资产
　　2026年6月25日当周（6月25日~7月1日），发达市场资金配置同步向避险资产倾斜，区域间呈现结构性分化。美国市场资金的防御特征最为显著，美股基金流出规模环比大幅扩大至140.7亿美元，而美债基金则吸纳了绝大部分增量避险资金，单周流入226.4亿美元（分位数达96.2%）。欧洲市场的权益配置动能同样走弱，股票基金单周由流入转为流出，债券流入规模环比扩张。日本市场表现出相对独立行情，维持股债双流入格局，且股票基金流入规模增加。
　　中国市场深度跟踪：总量流出边际收窄，但内外资博弈结构依然偏弱
　　2026年6月25日当周（6月25日~7月1日），中国股票基金微观资金面的总流出压力有所缓和，净流出规模由上周的102.2亿美元收窄至63.4亿美元。但从资金结构拆解来看，这种总量的缓和主要归因于被动资金与国内资金流出规模的下降。其中，主动型资金流出规模环比扩大至8.7亿美元，触及2025年以来的0.0%极低分位；同时，海外长线资金未能延续上周的净买入态势，单周再度转为净流出18.5亿美元。总体而言，微观层面的配置信心仍待修复。
　　风险提示：
　　数据更新不及时、EPFR统计口径及样本出现调整。