主要观点
　　核心结论：“中期选举惩罚”（Midterm penalty）是美国政治中的长期历史规律，二战以来，执政党在众议院中期选举中几乎总是丢失席位。从目前的博彩市场、民调、总统支持率来看，这次特朗普似乎也难以逃脱。较大可能是，民主党拿下众议院，共和党守住参议院，特朗普面临分裂国会。
　　当前美国国会席位和中期选举的改选情况
　　目前共和党控制国会两院。参议院中，共和党占53个席位，民主党占47个席位（其中2个是支持民主党的独立派）。众议院中，共和党占219个席位（其中1个是支持共和党的独立派），民主党占据212个席位，有4个空缺席位。2026年中期选举的席位改选：435个众议员席位，全部改选；35个参议员席位改选，其中22席属于共和党，13席属于民主党。众议员任期2年，每两年需全部重新改选。参议员任期6年，每两年改选约1/3席位。虽然参议院改选中，共和党席位改选多，但地图分布整体依然对共和党有利。共和党22席的改选中，只有1个席位是在2024年哈马斯获胜的州参选，其余都在特朗普获胜的州参选。而民主党13席中，有2个是在2024年特朗普获胜的州参选。
　　中期选举的历史规律
　　第一，“中期选举惩罚”（Midterm penalty）是美国政治中的长期规律。1946年至今有20次中期选举，有18次执政党都在众议院选举中丢失了席位，平均丢失约27个席位。只有两次特殊情况，其一，2002年中期选举，911恐怖袭击之后，小布什的支持率飙升，共和党席位增加；其二，1998年中期选举，共和党弹劾克林顿失败，美国经济表现强劲，民主党席位增加。
　　第二，总统的工作支持率对中期众议院选举结果有着强烈影响。工作支持率越高，所在政党丢失的席位越少。随着选举日临近，相关性变得更加紧密。
　　第三，总统所属政党在众议院中拥有的席位越多，中期选举中的失利往往越大。
　　目前海外对中期选举的预期
　　综合来看，较大可能是，民主党拿下众议院，共和党守住参议院。
　　第一，博彩市场押注，民主党约8成概率赢下众议院，共和党约6成概率守住参议院。截至6月28日，根据polymarket数据，民主党赢下众议院的概率约83%，共和党守住参议院的概率约57%；根据kaLshi数据，民主党赢下众议院的概率约80%，共和党守住参议院的概率约58%。
　　第二，民调数据显示，民主党均占优势。2026年以来，主流的国会选票精选民调，民主党均领先，平均领先幅度约5.8个百分点。在美以伊冲突之前，平均领先幅度约4.4个百分点；美以伊冲突之后，平均领先幅度约6.3个百分点。
　　第三，特朗普的支持率持续下滑，不利于中期选举。根据CNN数据，特朗普的支持率从去年2月初的48%，一路下滑至目前的37%，美以伊冲突之前约为39%。而在1998年和2002年众议院中期选举“例外”中，彼时，克林顿和小布什的支持率均明显超过50%（盖洛普民调），才逃脱了“中期选举惩罚”。
　　本周海外高频数据跟踪
　　美联储加息预期边际降温。截至6月26日，联邦基金市场定价的今年加息次数为1.262次，前一周为1.556次。
　　其他数据参见正文。
　　风险提示：中期选举数据不全，海外经济数据搜集不全，存在偏差。