风电：新疆启动27H1新能源竞价，机制电量总量提升，但单个项目保障比例下降+竞争加大。据国网新能源云，国网新疆电力发布27H1增量新能源机制电价竞价公告，其中风电核定机制电量79.84亿kWh，电价区间0.150-0.262元/kWh，锁价周期10年；政策设定50%电量申报上限、利用小时数1880小时、125%最低申报充足率。结合前期甘肃27H1竞价情况，初步显示136号文后新能源电价由系统性下压逐步转变为涨跌互现，后续其余省（市、区）竞价情况值得进一步关注。行业发展有望从规模扩张转向精细化运营，关注具备资源禀赋和运营能力优势的风电运营商和制造企业。
　　锂电：锂电旺季全面启动，纯电乘用车渗透提升迎政策催化。7月锂电全产业链排产普涨，动力与储能双需求持续放量，叠加上游锂价企稳、新国标加速落后产能出清，行业有望迎来量价共振主升行情；同时27年起节能车及新能源商用车车船税优惠取消，纯电乘用车成本优势进一步凸显，将助推其渗透率加速提升。
　　电力设备：极端高温短期加剧电力供需紧张，AIDC对电网容量和稳定性带来中长期挑战，电力设备需求景气度有望再提升。受持续极端高温影响，多国电网承压：美国能源部连发紧急命令，PJM启动应急供电预案；欧洲高温逼停电厂，英法德电价创多年新高；中国电力供需总量平衡，但预测调度存压力。进一步，AIDC用电快速增长，同时带来容量和稳定性挑战。容量方面，AIDC建设快于电网扩建，输变环节刚性容量约束凸显。据南方能源观察，PJM过去三轮容量拍卖价格从约29美元/兆瓦·日飙升至333美元/兆瓦·日以上，且仍有缺口。稳定性方面，AI负荷波动引发电网强迫宽频振荡，威胁可靠性，NERC已要求各公用事业公司重审大型负荷用户的监测与规划。
　　投资建议：（1）风电：关注具备资源、资金与运营优势的头部风电运营商。行业市场化竞价趋严背景下，具备资源、资金与运营优势的头部企业有望受益，重点关注资源优、成本低、现金流稳的风电运营商，如嘉泽新能、龙源电力、三峡能源、福能股份等，以及风电头部制造企业金风科技、运达股份、三一重能、明阳智能等。
　　（2）锂电：铜箔受益于AI应用，锂电主链高景气。铜箔推荐德福科技，关注铜冠铜箔、宝鼎科技、诺德股份、泰金新能等；电池端推荐宁德时代，关注比亚迪、维科技术等；材料端关注尚太科技、中科电气等。
　　（3）电力设备：海外电力系统面临容量和稳定性短、中、长期挑战，持续看好电力设备出海。建议关注主网思源电气、华明装备、金盘科技、中国西电等；配电东方电子、三星电气、海兴电力等；绝缘子神马电力、大连电瓷等；此外，海外电网安全稳定风险事件有望为国内二次企业打开出海窗口，建议关注四方股份、国电南瑞、许继电气等。
　　风险提示。海外能源政策波动，海外市场拓展受阻，原材料价格波动，AIDC建设延迟。