7月锂电排产普遍环增
　　鑫椤锂电发布锂电产业链7月预排产数据，样本企业中电池7月排产181.4GWh，环比+3.2%，正极合计23.7万吨，环比+6.2%，负极19.9万吨，环比+4.5%，隔膜22.1亿平，环比+1.4%，电解液13.3万吨，环比+6.8%，旺季效应持续，国内外储能需求维持强劲，全球汽车电动化持续加速，叠加年底出口退税抢出口+储能并网旺季，我们预计下半年排产有望加速提升，我们重申看好本轮锂电涨价周期，同时看好钠电池从1到N产业趋势，固态电池新技术产业化，推荐宁德时代（A+H）、亿纬锂能、富临精工、当升科技、璞泰来、科达利。
　　储能：国内与欧盟政策定调积极，储能电池连续12个月去库
　　国内方面，6月发改委印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确在十五五期间源储调节能力增长40%，2030年新型储能装机达300GW，据寻熵研究院，26年1-5月储能系统及EPC中标量达195.2GWh，同比+27.5%，据CNESA，26年1-5月国内储能装机41.69GWh，同比-20%，主要系去年531抢装带来高基数（25年5月国内储能装机高达29.8GWh）。欧洲方面，6月欧盟签署《欧盟储能三方协议》，目标三年内新增约45 GW储能装机，到2030年储能装机达200GW，看好欧洲储能长周期维持高增；根据SMM，全球储能电池行业库存自25年5月的55.1GWh，连续12个月下滑至26年5月的28.7GWh，需求向好导致储能电池供需紧张并持续去库。
　　新能源车：带电量增长支撑国内需求，商用车及欧洲销量有望高增
　　国内市场方面，根据乘联会的统计和预测，26年6月国内新能源车零售预计达105.0万辆，同比-5.5%，下滑幅度较年初已大幅收窄，以此计算26年1-6月新能源车零售476万辆，同比-12.1%，而根据动力电池联盟，26年1-5月国内纯电/插混乘用车带电量较25年增长20%/40%，单车带电量增长支撑需求。26年1-5月国内新能源商用车销量42.3万辆，同比+31%。欧洲车企电动化持续推进，根据ACEA，欧洲26年1-5月新能源车销量达184.4万辆，同比+29%，随后续低价车型推出+补贴延续，需求有望进一步释放。
　　各环节陆续出现涨价，看好锂电产业链实现量利齐升
　　行业需求持续向好，供需出现收紧，各环节价格已出现上涨。
　　1）电池：根据SMM，截至6月26日，174Ah动力铁锂电芯/314Ah储能铁锂电芯报价0.392/0.365元/Wh，较5月底继续上升0.003/0.003元/Wh，持续进行成本端传导。
　　2）隔膜：根据SMM，截至6月30日，7微米/9微米湿法隔膜价格已上涨至0.91/0.88元/平，价格较4月底上涨0.05/0.05元/平。
　　3）磷酸铁锂：根据SMM，截至6月19日，2.5g/cm3磷酸铁锂加工费指数已上涨至1.92万元/吨，较4月底涨价超2300元。
　　4）铝箔：根据SMM，截至6月26日，12μ铝箔加工费已上涨至1.6万元/吨，较5月底上涨500元。
　　5）铜箔：根据SMM，截至6月26日，6μ铜箔加工费已上涨至2.1万元/吨，较5月底上涨1000元。
　　我们看好锂电产业链供需偏紧持续，重申看好本轮锂电涨价周期，同时看好钠电池与固态电池新技术产业化趋势，推荐宁德时代、亿纬锂能、富临精工、当升科技、璞泰来、科达利。
　　风险提示：新能源车销量不及预期；新技术或新工艺导致行业格局变化；行业竞争加剧导致盈利不及预期。