市场策略
　　震荡调结构
　　7月首周，A股延续高位震荡格局，上周提示的K型收敛方向得到市场验证。站在当下我们认为，K型收敛在指数层面呈现的正是宽基震荡格局。调结构而非趋势逆转，市场正通过风格再平衡消化前期极致分化。策略上，建议投资者保持耐心，在震荡中优化持仓结构，中长期稳健配置中盘蓝筹特征的宽基类ETF，胜率更优。
　　相关ETF：中证500ETF鹏华(159982)、中证A500ETF大成(159358)、中证800ETF汇添富(515800)、A500ETF华宝(563500)
　　风格策略
　　K型收敛轮动继续，聚焦预期不充分的确定性
　　K型收敛行情仍在延续——科技成长内部筹码从极致集中向均衡化扩散，低位板块的估值修复正在成为新的主旋律。这种行情表现背后的本质是市场寻找预期不充分的确定性方向，策略上继续建议在科技成长再平衡中聚焦上述预期不充分的确定性方向，把握K型收敛带来的结构性轮动机会。
　　相关ETF：军工ETF华宝(512810)、国防ETF鹏华(512670)、卫星ETF富国(563230)、智能汽车ETF国泰(159889)、黄金股ETF平安(159322)
　　行业策略
　　农业：猪价，从反弹走向反转
　　当前生猪市场正从阶段性反弹走向持续性反转。北方出栏积极压制价格，南方消费偏强，南北价差拉大至1元/kg后北猪南调增加，涨势有望延续。供应端，5月屠宰量环比持稳，进口同比大降近30%，供应压力峰值已过。产能层面，年初以来新生仔猪量持续下滑，对应三季度起猪价趋势上行，叠加上半年深亏导致母猪产能出清、生产情绪低迷，后续减量趋势明确；政策端持续强化产能限制，中长期景气可期。板块已深亏超四个月，去产能明朗，三季度猪价超预期上涨有望带动猪企业绩显著修复，板块上行窗口正在打开。
　　相关标的：牧原股份(002714，买入)、温氏股份(300498，买入)
　　相关ETF：养殖ETF国泰(159865)、养殖ETF鹏华(159867)、养殖ETF平安(516760)、畜牧养殖ETF大成(159027)
　　主题策略
　　机器人：Optimus量产正常推进，产业链公司将持续受益
　　马斯克近期确认Optimus量产按计划推进，弗里蒙特产线已启动安装，7至8月如期量产概率大增，有效缓解了市场此前的担忧。国内拓普、三花等多家零部件企业在泰国投资超20亿元设立生产基地，充分彰显产业链对特斯拉规模化量产的长足信心。与此同时，Figure 03进入宝马工厂，优必选U1系列斩获超1.3万台订单并计划年内交付，宇树科技IPO获批，国内外头部企业共振明显加速了商业化落地进程。后续需重点关注Optimus周度产量及供应链出货爬坡数据。整体来看，机器人产业链在前期调整后迎来布局窗口，核心零部件供应商及量产受益标的有望持续受益。
　　相关标的：爱柯迪(600933，买入)、福莱新材(605488，未评级)
　　相关ETF：机器人ETF鹏华(159278)、机器人ETF富国(159272)、机器人ETF大成(159048)
　　风险提示
　　畜禽价格不及预期、畜禽疫病大规模爆发、原材料价格大幅波动；特斯拉Optimus量产进展不及预期、人形机器人商业化落地进展不及预期、市场竞争加剧等风险。