市场策略  宽幅震荡不离区间，波动加大注意节奏
　　受外围市场大幅波动及部分板块交易拥挤的影响，市场近期日线振幅明显变大。预期层面：中东局势进入缓和长尾期，中欧短期摩擦风险下降，全球风险评价短期下行；沃什首秀偏鹰，海外利率预期震荡，对风险资产的分母端约束尚未解除。国内主线仍在新经济，短期走势受风偏扰动。交易层面：日内波动加剧主因是交易结构过于集中，而宽幅震荡是化解筹码压力的途径之一。因此，市场短期仍将维持区间震荡走势，不宜在区间上沿贪婪，也不宜在区间下沿恐惧，可于震荡中逢低布局。
　　相关ETF：科创50ETF鹏华（588040）、双创50ETF(588330)
　　风格策略  科技制造高波震荡，部分周期正迎修复
　　指数整体中期不确定性平稳，风险可控。分子端较5月变化不大，K型分化仍然明显。分母端风险偏好主导当前配置主线。重点仍在风偏相关性高的板块如科技/先进制造但要做好对冲，存在业绩支撑的部分周期品或存在修复机会。分母端境外利率相比境内利率有更高的不确定性，但预计对传统板块影响更大，对科技股票的影响偏短期情绪。分行业看，制造中的通信/机械设备/电子/电力设备短期趋势转为震荡；周期中的基础化工/石油石化短期震荡，有色金属/农林牧渔短期出现反转信号。
　　相关ETF：科创创业人工智能富国（159022）、科技ETF华宝(515000)
　　行业策略  电子：Agent推理时代，交换芯片持续通胀
　　Scale In+ Scale Up+存储，三轮驱动PCIe Switch需求增长。部分投资者认为，PCIe Switch的作用在于扩展PCIe端口数量，场景仅限于8卡/16卡AI服务器，而我们认为PCIe Switch除了服务器内部Scale In互联外，还能用于支持多种GPUScale Up拓扑、CXL拓展等，未来有望广泛应用GPU超节点服务器、CPU通算超节点以及CXL存储扩展、边缘计算等AIInfra基础设施当中。国内数渡科技（万通发展旗下子公司）已推出PCIe 5.0交换芯片，具有48lane、104lane、144lane规格，支持灵活Fabric组网、国密算法等；澜起科技在PCIe/CXL互连领域，已实现PCIe Retimer和CXLMXC两款产品量产。随着国产芯片陆续商用落地，有望逐步打破海外厂商垄断格局，国产替代空间广阔。
　　相关标的：万通发展(600246，未评级)、盛科通信-U(688702，未评级)
　　相关ETF：科创芯片ETF富国（588810）、科创芯片ETF国泰（589100）
　　主题策略  船舶：盈利预期不断上行，中报期间或有反弹
　　工信部最新数据显示，2026年1-3月，中国造船业以84.9%的新接订单全球占比、57.3%的完工量占比、69.8%的手持订单占比，持续领跑全球三大指标，巩固世界第一造船大国地位。此轮景气周期是多重逻辑长期叠加的结果:一是全球航运业绿色转型加速，国际海事组织（IMO）等环保新规推动船东大规模更新老旧船舶，以LNG、甲醇等为动力的双燃料或替代燃料船舶订单激增；二是全球贸易格局重塑，地缘政治扰动导致能源运输、区域贸易航线发生变化，增加了对大型LNG船、VLCC及集装箱船的需求；三是中国造船业在技术、成本、交付效率上的综合竞争力达到历史新高，承接了大量从日韩转移的高附加值订单。
　　相关ETF：船舶ETF富国(560710)
　　风险提示：全球地缘的不确定性、原料价格波动、产业化进程不及预期等风险