本报告导读：
　　蓝箭航天/中科宇航IPO状态更新，朱雀三号遥二顺利完成静态点火试验。十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速，建议关注商业航天产业链相关标的。
　　投资要点：
　　6月29日，蓝箭航天朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验。朱雀三号是蓝箭航天自主研制的可重复使用液氧甲烷运载火箭，目前遥二运载火箭发射前各项关键地面验证工作已全部完成，后续将择机开展飞行试验。同日，蓝箭航天、中科宇航同日更新招股说明书，双方再次站在了竞速科创板“商业航天第一股”的同一节点上。招股书显示，两家公司的最早盈利时间均定格在了2029年。不同的是，蓝箭航天几乎单一押注朱雀三号规模化承接国内两大星座发射需求，而中科宇航则在攻坚重复使用火箭的同时，布局多元发射能力及太空业态。
　　十五五期间，我国商业航天产业化有望加速。十五五规划明确指出加快航空航天等战略性新兴产业发展，1）商业航天领域，推进大功率能源系统、通用星载计算机和箭体结构轻量化、星箭联合设计、可重复使用运载等技术攻关，提升星箭产品规模化生产和商业航天发射能力。加强太空主动防御、群体智能操控等技术研发应用，提高太空安全态势感知和风险防范能力。2）卫星互联网领域，统筹推进卫星互联网星座建设，提升发射测控保障和安全防护能力，加快卫星互联网和北斗在重点行业、大众消费等领域规模化应用和国际化推广。强化多用户需求统筹协调，推进遥感卫星共建和数据共享共用，构建空天地一体、通导感算融合的综合服务体系。
　　我们认为十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速，建议关注商业航天产业链相关标的。推荐标的：电科蓝天、航天电子、陕西华达、智明达、航天电器、西部材料、光威复材、中航高科。相关标的：六九一二、烽火通信、信科移动-U、中天火箭、斯瑞新材、铂力特、信维通信、高华科技、西测测试等。
　　风险提示：可重复使用技术迭代不及预期；低成本商业卫星技术成熟度不及预期等