截至2026年6月29日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率多在2%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级、贵州地级市及区县级；其余区域中，云南、广西、新疆等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率多数下行，其中，1年内品种收益率平均下行1.3BP。具体来看，下行幅度较大的品种包括1年内贵州地级市、区县级非永续、2-3年新疆区县级非永续及1年内山西区县级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在2.3%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市及区县级、甘肃及云南区县级，这些区域的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率超过半数下行，2-3年、3-5品种平均下行均达到0.9BP。具体来看，收益下行幅度较大的有1-2年天津省级非永续、2-3年贵州地级市非永续、1年内广西区县级非永续及3-5年新疆区县级永续债，分别对应下行5.4BP、3.9BP、9BP和4.5BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率下行居多，民企公募债中，1年内永续、2-3年非永续品种下行超过4BP；地产债收益率基本下行，但各品种下行幅度均在3bp以内。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债。与上周相比，金融债中收益普遍下行。具体来看，租赁债收益率整体下行，其中2-3年私募非永续、公募永续债收益率分别下行3.1BP、2.9BP；1-2年商金债表现优于同期限银行次级债，1年国有行、1-2年农商行品种收益下行幅度达到2.7BP附近；银行次级债收益率多下行，1年内城商行二永债、3-5年国股行永续债收益率下行幅度相对较大；证券公司债为金融债中涨幅偏小的券种，且短端更受青睐，1年内私募永续次级、及公募非永续普通债收益分别下行2.4BP、2.3BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性