洛阳市区域经济概况
　　2025年洛阳市GDP为6,164.52亿元，增速达6.00%，经济体量稳居全省第二，是省域副中心城市和中原城市群重要节点。洛阳市着力打造农机装备、轴承、化工新材料、新能源电池、人工智能等12条优势产业链，形成1条千亿级、3条500亿级产业集群。财政方面，2025年综合财力895.54亿元，同比减少7.67%，其中一般公共预算收入421.80亿元；财政自给率为58.32%，在省内处于前列。债务方面，截至2025年末，地方政府债务余额为1,895.20亿元，排全省第2位；负债率为30.74%，处于全省较低水平，但债务余额/债务限额达99.04%，新增债务空间有限。
　　洛阳市下属区县区域经济概况
　　洛阳市下辖14个区县经济实力差距较大。洛龙区、西工区等地的GDP体量居前，孟津区、偃师区、新安县、伊川县在400-600亿元之间，宜阳县、栾川县在300-400亿元之间，其余区县在100-300亿元（涧西区数据暂未发布）。综合财力方面，伊川县最强（73.21亿元），洛龙区、孟津区、伊川县、老城区超50亿元，宜阳县、嵩县、瀍河回族区不足30亿元。财政自给率最高的是涧西区（83.63%），栾川县、孟津区、偃师区、新安县、洛龙区均高于70%，嵩县最低（24.35%）。债务方面，伊川县政府债务余额最高（123.66亿元），西工区最低（29.49亿元）；负债率分化明显，瀍河回族区、偃师区、孟津区、洛龙区、西工区均小于20%，老城区最高（49.20%）。
　　许昌市区域经济概况
　　2025年许昌市GDP为3,583.40亿元，增速达6.30%，位居全省第6位。许昌市着力打造“633”现代化产业体系，形成智能电力装备、再生金属、硅碳新材料、超硬材料、发制品等特色产业集群，是全球最大的人造金刚石和发制品生产基地。财政方面，2025年综合财力398.94亿元，同比提高30.66%，其中一般公共预算收入192.13亿元；财政自给率为50.43%，高于省内平均水平。债务方面，截至2025年末，地方政府债务余额为1,202.44亿元，排全省第8位；负债率为33.56%，低于全省平均水平。
　　许昌市下属区县区域经济概况
　　许昌市下辖6个区县经济实力分层明显。禹州市GDP最大（825.99亿元），长葛市（656.60亿元）次之，襄城县、建安区、鄢陵县在400-500亿元之间（魏都区数据暂未发布)。综合财力方面，鄢陵县最强（75.43亿元），禹州市（73.66亿元）次之，建安区最低（39.84亿元）。财政自给率魏都区最高（104.34%），建安区、禹州市、长葛市、襄城县均超50%，鄢陵县最低（31.41%）。债务方面，禹州市债务余额最高（173.12亿元），魏都区最低（115.93亿元）；负债率建安区最高（36.31%），禹州市、长葛市较低（约21%），襄城县、鄢陵县接近30%。
　　研究结论与投资建议
　　洛阳市、许昌市同为郑州市都市圈核心制造业城市，但城市基本面呈现显著分化：洛阳定位省域副中心，经济体量、产业层级、财政造血能力占优；许昌主打细分专精特新产业集群，细分产业辨识度高。两市负债率均低于河南省平均水平，但均面临债务额度接近饱和的共性约束，投资需结合地市层级与区县层级的具体情况。
　　关于洛阳市建议投资者关注：（1）经济增速与产业动能切换；（2）财政收入质量与造血能力；（3）债务空间与风险边际；（4）郑洛双城协同赋能成效。关于许昌市建议投资者关注：（1）细分产业集群扩张进度；（2）财政造血能力改善空间；（3）区县债务偿债压力；（4）郑许一体化产业外溢承接效果；（5）债务限额约束下项目融资可持续性。
　　风险提示
　　数据统计口径与数据误差、企业信用评级变动误差、宏观经济超预期