核心观点
　　1）旺季出货需求叠加涨价函落地，集运运价续涨。本周SCFI上涨3.78%至3,239.64点，旺季货量集中释放与干线涨价函落地共振，舱位偏紧格局延续，三季度运价仍具上行支撑。
　　2）海峡战事再起，油运运价承压。美伊签署60天和平协议后霍尔木兹通航一度恢复至战前57%；6月26日伊朗再度攻击海峡船只，协议框架稳定性存疑，油运运价短期仍面临下行压力。
　　3）干散货运价分化。海岬型船租金下行主因澳矿出货周期结束叠加钢铁夏季淡季致铁矿石货盘萎缩；巴拿马型船涨0.7%至2,110点，受益于南美粮食及大西洋煤炭运输需求支撑。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300表现看，本周（6月22日-6月26日）交运板块整体下跌。本周航运板块涨幅为2.01%，港口板块跌幅为3.52%。
　　航运港口：集运运价续涨，油运承压，干散货分化
　　旺季出货需求叠加涨价函落地，集运运价续涨。本周SCFI综合指数上涨3.78%至3,239.64点。三季度传统旺季出货需求释放，船公司6月涨价函在各干线航线逐步落地，叠加部分航线舱位维持紧张，集运运价涨势延续。
　　海峡战事再起，油运运价承压。本周BDTI下跌8.5%至1,914点，BCTI跌0.69%至1,298点。美伊签署60天和平协议，霍尔木兹海峡通行恢复，当前日均通航量已恢复至战前57%，截至6月24日各航线运价环比走高；6月26日受伊朗攻击海峡船只影响，运价指数大幅回落。
　　干散货运价分化。本周BDI下跌7.3%至2,524点。海岬型船跌4.9%至3,640点，澳矿出货周期结束叠加中国钢铁夏季淡季致铁矿石货盘萎缩；超灵便型跌0.5%至1,670点。巴拿马型逆势涨0.7%至2,110点，受益于南美粮食及大西洋煤炭运输需求支撑　
　　风险分析
　　全球班轮联盟监管政策变化带来的政策风险
　　面对集运市场运价高涨状况，美国国家工业运输联盟（NITL）等曾施压以干预班轮联盟的反垄断豁免权。短期来看，鲜有证据表明班轮联盟存在垄断定价行为；欧盟方面始终拒绝对班轮公司采取干预行动，欧盟认为托运人享受到了班轮联盟带来的航班密度增加、航线覆盖广度增加以及减少中转次数等好处。中长期来看，若集运行业运价高涨的情况持续存在，美国政府或者欧盟或将重新审视全球班轮联盟的存在，或因全球班轮联盟监管政策变化而带来的集运市场波动风险。
　　俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险
　　当前俄乌冲突持续胶着，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。
　　伊朗地区冲突风险
　　若伊朗地区冲突持续，将影响全球能源相关航线，对全球能源运输体系带来负面影响。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，船公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治或将对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，IMO和各国政府的环保法规政策可能大幅提升船公司的燃油成本。从历史上看，2020年全球限硫令对保税船用油市场的消费结构带来巨大的变化，低硫燃料油、MGO、LNG清洁能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，进而带来剧烈的价格波动。