核心观点
　　本周发改委召开经济形势专家座谈会，表示将用好用足宏观政策，发挥好存量政策和增量政策集成效应，加强六张网建设；同时抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施。本周交通运输部党组也审议智慧交通发展、长航珠航发展两个“十五五”规划，要加快推进长江、珠江现代化航运体系建设，包括主干大通道建设和完善长三角、珠三角高等级航道网，有利于水网和物流网建设。2026年至今新增专项债已累计发行1.5万亿，发行进度为34.7%，在六张网建设、城市更新等方向有望出台增量政策，实现促投资扩大内需，建议关注水网、物流网相关建设企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌2.5%，跑输大盘1.7个百分点。建筑子板块中，房建建设表现最好，跑赢大盘1.4个百分点。本周涨幅前三公司为亚翔集成（+28.2%）、豪尔赛（+18.8% ）和华凯易佰（+16.8%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额2390亿元，地方政府专项债到期607亿元，专项债融资净额1783亿元。2026年新增专项债已发行总额15276亿元，发行进度34.7%。2）城投债：本周城投债融资总额331亿元，融资净额-236亿元，较上周融资净额降幅扩大152亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额350亿元，2026年至今累计同比下降33%。
　　行业要闻：1）交通运输部：审议《智慧交通发展“十五五”规划》《长航珠航发展“十五五”规划》等，加快发展智慧交通，推进交通基础设施数智化升级；要加快推进长江、珠江现代化航运体系建设，强化主干线大通道建设，优化完善长三角、珠三角高等级航道网；（财联社）2）发改委：抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具；发挥好存量政策和增量政策集成效应；加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。（中国经营报）
　　行业观点：发改委研究储备政策工具，交通运输部关注长江珠江航运体系建设，建议关注中国交建、中国中铁、中国能建、中国建筑等在水网建设、基建建设相关企业，5月建筑业景气度改善，建议关注江河集团、隧道股份、中材国际、中国化学、鸿路钢构、建发合诚等低估值标的；本周SpaceX上市，近期AI、商业航天催化有望密集落地，建议关注上海港湾等相关标的。。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。