核心观点
　　1、焦煤焦炭：焦煤高位震荡，焦炭偏强运行
　　炼焦煤：本周炼焦煤高位震荡。样本矿山产能利用率68.2%（周环比减3.0%）；进口窄幅震荡，蒙煤涨跌互现。
　　焦炭：价格偏强运行。主流焦企及钢厂采购价上涨。本周焦企发起第九轮提涨。230家独立焦企产能利用率73.35%（周环比升0.09%）。
　　2、动力煤：价格偏弱运行
　　总览：价格偏弱运行。截至6月26日，秦皇岛Q5500报835元/吨，周环比降3.2%；榆林Q6000报737元/吨，周环比降2元；鄂尔多斯Q5500报613元/吨，周环比降7元，样本矿山产能利用率87.6%（周环比降1.7pct）。港口价格偏弱运行。北港Q5500报856元/吨。环渤海三港库存2722万吨（周环比减4万吨）。进口市场偏弱运行，印尼Q3800FOB价67.5美元/吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（6月22日-6月26日）煤炭指数-4.85%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+4.32%，在30个一级子行业中排名第6位。本周煤炭指数-4.85%，在30个一级子行业中排名第23位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格1850元/吨，环比持平，甘其毛都蒙5#原煤1138元/吨，环比-3.1%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存1047.32万吨，环比-2.0%。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价1870元/吨，环比+2.7%。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存1017.69万吨，环比-0.9%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为714元/吨，环比持平；广州港山西优混库提905元/吨，环比-3.7%
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成长期替代压力