本周全球能源价格回顾。截至2026年6月19日，原油价格方面，布伦特原油期货结算价为80.57美元/桶，较上周下降6.76美元/桶（-7.74%）；WTI原油期货结算价为76.56美元/桶，较上周下降8.32美元/桶（-9.80%）。天然气价格方面，东北亚LNG现货到岸价为15.96美元/百万英热，较上周下降3.21美元/百万英热（-16.75%）；荷兰TTF天然气期货结算价42.08欧元/兆瓦时，较上周下降6.18欧元/兆瓦时（-12.80%）；美国HH天然气期货结算价为3.23美元/百万英热，较上周上升0.11美元/百万英热（+3.62%）。煤炭价格方面，欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价114.40美元/吨，较上周下降3.73美元/吨（-3.16%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价144.00美元/吨，较上周下降4.90美元/吨（-3.29%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价115.00美元/吨，较上周下降4.25美元/吨（-3.56%）。
　　睿咨得能源6月发布天然气与LNG市场报告，亚洲高温制冷需求高峰，正与不断增强的厄尔尼诺现象同步到来。这是自2023年以来的首个厄尔尼诺事件，并且有可能成为有记录以来最强事件之一，若升级为海温异常升高≥2℃的超级厄尔尼诺，日韩、东南亚气温走高，制冷用气与LNG采购需求大增，本就偏紧的全球LNG供需进一步承压。
　　 5月中国现货LNG进口量环比上升27万吨至80万吨，现货占比环比上升3个百分点至19%；日韩五月底天然气库存低于五年均值，日本库存较季节性正常水平低约6%，而韩国库存仅为200万吨，明显低于往年340万吨的水平；叠加核电机组停运影响，气电用气需求显著增加，若厄尔尼诺如预期在夏季增强，现货LNG货源竞争预计将显著加剧。霍尔木兹海峡仅少量LNG船舶通行，卡塔尔当月仅出口60万吨LNG，且所有过境船舶均被指示关闭船舶自动识别系统（AIS）信号；中东和非洲LNG出口总量约500万吨，同比大幅下降57%。基准情景下2026年全球LNG供应累计损失或达4900万吨，乐观、悲观情景损失分别为4300万吨、6800万吨。
　　欧洲暂未参与夏季LNG现货抢购，但储气压力凸显。5月欧洲LNG进口815万吨，同比下滑22%，亚洲高价抢占货源、卡塔尔供给未恢复；美国为其第一气源但进口环比回落，仅阿尔及利亚供气同比增17%，叠加挪威Troll气田减产，管道气供给收缩加剧补库压力。5月储气库注气93.6太瓦时，同比降13%，年内累计注气较去年同期低3.5%，若库存持续滞后，欧洲或突然大举入市抢购现货，采购成本将显著抬升。
　　投资建议：一季报披露完毕，遵循“绩优则股优”，重点关注昊华能源、山煤国际、潞安环能、新集能源等。受印尼减产&美伊冲突影响，海外煤价开启上行趋势，重点关注“海外3小煤”：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）。此外，在美伊冲突持续发酵的背景下，重点关注煤化工占比相对较高的兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等。重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控。此外，重点关注Peabody（BTU）、晋控煤业、新集能源、电投能源、淮北矿业、平煤股份，未来存在增量的华阳股份、甘肃能化。此外，前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注。
　　风险提示：国内产量释放超预期，下游需求不及预期，原煤进口超预期，地缘博弈不及预期。