核心观点
　　1、焦煤焦炭：焦炭偏强焦煤稳中偏强
　　炼焦煤：本周炼焦煤稳中偏强。样本矿山产能利用率69.6%（周环比减1.9%）。截至6月10日，山西共有56座炼焦煤矿停产，涉及产能6120万吨，复产煤矿81座，产能共计9730万吨。
　　焦炭：价格偏强运行。本周焦企开启第七轮提涨，230家独立焦企产能利用率74.39%（周环比降0.48%）。
　　2、动力煤：价格偏强运行
　　总览：价格偏强运行。截至6月12日，秦皇岛Q5500报863元/吨，周环比持平；榆林Q6000报708元/吨，周环比涨12元；鄂尔多斯Q5500报604元/吨，周环比涨21元，样本矿山产能利用率90.1%（周环比降0.4pct）。港口价格偏稳运行。北港Q5500报861元/吨。环渤海三港库存2699万吨（周环比增5万吨）。进口市场暂稳运行，印尼Q3800FOB价70美元/吨。
　　行业动态信息
　　行业综述：本周（6月08日-6月12日）煤炭指数-4.73%。从中信一级行业分类指数比较分析来看，煤炭行业2026年1月至今累计变动幅度为+22.39%，在30个一级子行业中排名第3位。本周煤炭指数-4.73%，在30个一级子行业中排名第29位。
　　炼焦煤
　　价格：本周柳林低硫主焦煤价格1850元/吨，环比+7.6%，甘其毛都蒙5#原煤1216元/吨，环比-4.6%。
　　库存：本周全样本焦化厂焦煤库存1100.13万吨，环比-4.9%。
　　焦炭
　　价格：本周焦炭港口工厂平仓价收盘价1770元/吨，环比+2.9%。
　　库存：本周焦企+钢厂+港口焦炭总库存1011万吨，环比+0.2%。
　　动力煤
　　价格：本周环渤海动力煤（Q5500K）综合平均价格指数为714元/吨，环比+0.1%；广州港山西优混库提940元/吨，环比持平。
　　供给（截至6月4日）：本周内陆17省煤炭供给量302.2万吨，环比-9.7%；沿海八省煤炭供给量211万吨，环比+3.6%；库存（截至6月4日）：本周内陆17省煤炭库存8014.3万吨，环比-0.1%；沿海八省煤炭库存3438.4万吨，环比-0.1%；需求（截至6月4日）：本周内陆17省动力煤日耗325.5万吨，环比+9.0%；沿海8省电厂日耗213.4万吨，环比+4.0%；内陆17省动力煤可用天数24.6天，环比-8.6%；沿海8省动力煤可用天数16.1天，环比-4.2%。
　　风险分析
　　宏观经济增长乏力
　　若宏观环境发生变化，经济增速放缓，火电发电量将降低，对煤炭的需求将下降。
　　煤炭价格大幅波动
　　如果煤炭价格大幅变动，将影响煤炭板块上市公司业绩。
　　下游需求不及预期
　　如果下游钢厂盈利能力承压，将对炼焦煤及焦炭企业带来一定冲击。
　　行业监管政策影响
　　各行业“反内卷”政策背景下，煤炭行业监管政策将对煤炭供给产生较大影响。
　　新能源替代与能源转型风险
　　全球能源转型加速推进，风电、光伏等可再生能源技术迭代及成本下降，叠加储能技术发展，对煤炭形成长期替代压力。