核心观点
　　【行情分析】本周生猪期货主力合约LH2609呈现通道上行的宽幅震荡走势，而河南外三元现货均价则从9.77元/公斤连续下滑至9.57元/公斤，在现货价格持续走弱的背景下表现强势。
　　【下周展望】6月下旬出栏放量压力尚未完全释放,7月上旬仍面临规模场月度出栏冲量的压制，但猪粮比已跌至3.97，进一步下跌空间有限，政策托底预期将对价格形成支撑。
　　【宏观预期】产能过剩格局尚未根本扭转，尽管当前能繁母猪存栏已降至3904万头，但距离3750万头的调控目标仍有差距，且行业PSY(每头母猪年提供断奶仔猪数）提升至25-26头，隐性产能持续放大。此外，规模化养殖程度提升使行业盲目扩产、集中出逃的乱象减少，产能去化节奏更平稳，预计本轮周期将走出慢牛回暖行情，2026年为周期筑底关键年，2027年有望步入上行通道。
　　【风险关注】非洲猪瘟等疫病发展情况对生猪供应的影响;能繁母猪存栏量仍高于正常水平，供应压力依然较大，若出栏节奏加快，可能导致猪价再次下跌。需要重点关注生猪存栏变化、能繁母猪存栏走势、养殖户压栏情况、饲料价格波动对养殖成本的影响等。