核心观点:
　　【行情分析】本周热卷主力合约HC2610呈现震荡下行走势，从3350元/吨开盘，最终收于3316元/吨，全周下跌34元/吨,跌幅约0.99%。盘面波动幅度收窄至50元/吨，成交量整体放大，从34.6万手增至41.3万手，持仓量同步攀升至159.8万手，表明多空博弈加剧但缺乏方向性突破。
　　【次周展望】预计下周热卷将延续区间震荡偏弱格局。成本端铁矿石和焦炭价格虽有支撑，但6月传统淡季需求难有实质性改善。汽车、家电排产同比下滑，叠加南方梅雨季节影响，终端采购意愿偏弱。若库存继续累积且出口订单未见好转，价格可能进一步下探至3280-3300元/吨区间。需重点关注钢厂检修力度及宏观政策动向。
　　【宏观预期】6月宏观环境呈现内外分化特征。国内方面，5月制造业PMI为50%，处于荣枯线边缘，固定资产投资累计完成额17.85万亿元，但房地产投资降幅仍在扩大，新开工面积持续低迷。海外方面，全球粗钢产量5月同比下降0.3%，中国粗钢产量同比下降2.7%至8436万吨。财政政策虽持续发力，但政策传导至终端需求仍需时间，短期内宏观面整体偏中性，缺乏强力驱动。
　　【风险关注】主要风险点包括:一是需求端持续走弱，南方进入梅雨季节，建筑工地开工率下降，制造业淡季效应凸显;二是供给端铁水产量维持高位，钢厂减产意愿不强，供应压力持续累积;三是出口预警增加，海外市场需求不确定性上升，热卷出口订单边际下降;四是原材料端双焦供应扰动可能带来成本剧烈波动，需关注安监动态及矿难后续影响。