周投资观点：
　　根据产业在线，2026年7月空冰洗排产合计总量2917万台，同比去年同期实绩-7.1%。分品类看，空调排产1395万台，同比-13.4%，其中内销排产878万台，同比-17.0%，出口排产517万台，同比-11.7%。冰箱排产793万台，同比+0.8%；洗衣机排产729万台，同比-1.7%。
　　5月国内空调零售环比改善。5月在消费节点前置的带动下终端销售情况环比加速回暖。根据奥维云网，5月空调内销零售额规模环比+92.38%，同比12.17%，边际改善趋势明显。下半年全国各地普遍进入高温天气，叠加25年同期国补进入低基数期，预计终端销售或呈现持续边际改善。
　　5月家电出口回暖，空调外销承压。根据海关总署，5月家电整体出口金额617.1亿元，同比+4.4%；空调承压明显，出口额同比-11.5%，冰箱冷柜、洗衣机、厨房电器增长亮眼，出口额同比分别+17.6%、+8.4%、+17.7%。当前地缘冲突局势缓和，主要国家关税政策边际改善，叠加主要品牌海外产能释放、品牌本土化运营，持续增厚经营韧性；叠加下半年同期进入低基数，持续关注三季度空调出口表现。
　　行业数据跟踪：
　　1）本周家电板块涨幅本周家电板块下跌2.4%，同期沪深300下跌1.5%，家电板块跑输大盘0.9pct，在申万一级行业中排名8/31。本周在家电二级行业中白电上涨0.7%；黑电、厨卫电器、家电零部件、小家电、照明设备分别下跌5.5%、6.1%、6.9%、7.5%、10.7%。
　　2）个股表现：本周涨幅前五个股为TCL智家（+11.7%）、小崧股份（+3.9%）、创科实业（+3.7%）、*ST帅电（+3.5%）、海立B股（+3.3%）；跌幅前五个股为民爆光电（-20.8%）、德昌股份（-20.5%）、荣泰健康（-18.4%）、汉宇集团（-15.0%）、联域股份（-14.7%）。
　　3）本周最新LME铜现货结算价为13287美元/吨，较上周同期-1.8%；LME铝现货结算价为3164美元/吨，较上周同期-6.9%；冷轧板本周均价为3787.5元/吨，较上周同期-1.0%。本周中国塑料城价格指数为857.54，较上周同期-5.6%。
　　4）截至2026年6月26日，美元兑人民币汇率中间价为6.8166，相较上周同期+0.1%，相较年初-3.0%。海运价格方面，本周CCFI综合指数1710.47，相较上周同期+7.0% 
　　5）截至2026年5月，全国住宅累计新开工面积13083.82万平方米，同比-23.4%，累计竣工面积9998.51万平方米，同比-25.0%，累计施工面积380830.19万平方米，同比-12.6%，商品房累计销售面积31319.91万平方米，同比-10.8%。5月住宅新开工面积同比-22.9%，竣工面积同比20.2%，施工面积同比-17.3%，商品房销售面积同比-14.1%。
　　投资建议：
　　建议关注家电出口链企业美的集团、苏泊尔、新宝股份、莱克电气、石头科技等。建议关注MiniLED和MicroLED产业链企业海信视像。建议关注工商业暖通及制冷产业链企业冰轮环境、冰山冷热、儒竞科技、鑫磊股份等。
　　风险提示：宏观政策变化风险、原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、国际贸易形势波动风险。