核心观点
　　价格走势：成长风格趋弱，价值风格走强
　　本周，标普500指数-2.0%（上周+0.9%），纳斯达克综指-4.6%（上周+2.4%）。风格：小盘价值（罗素2000价值+2.3%）＞大盘价值（罗素1000价值+0.3%）＞小盘成长（罗素2000成长-0.1%）＞大盘成长（罗素1000成长-3.4%）。
　　16个行业上涨，8个行业下跌。上涨的主要有：制药生物科技和生命科学（+10.0%）、保险（+5.3%）、医疗保健设备与服务（+4.6%）、运输（+4.3%）、房地产（+4.1%）；下跌的主要有：半导体产品与设备（-7.0%）、媒体与娱乐（-6.9%）、汽车与汽车零部件（-4.7%）、技术硬件与设备（-4.7%）、零售业（-3.1%）。
　　资金流向：半导体与硬件流出，制药与软件流入
　　本周，标普500成分股估算资金流（涨跌额x成交量）为-173.6（亿美元，下同），上周为+199.3，近4周为-29.5，近13周为+1790.0。
　　16个行业资金流入，8个行业资金流出。资金流入的主要有：制药生物科技和生命科学（+35.4）、软件与服务（+15.3）、医疗保健设备与服务（+9.9）、保险（+6.0）、运输（+6.0）；资金流出的主要有：半导体产品与设备（-129.6）、技术硬件与设备（-60.0）、媒体与娱乐（-40.6）、资本品（-22.1）、汽车与汽车零部件（-9.7）。
　　盈利预测：半导体带动整体快速上修
　　本周，标普500成分股动态未来12个月EPS预期+1.4%，上周+0.4%。
　　21个行业盈利预期上修，2个行业盈利预期下修，1个基本持平。上修的主要有：半导体产品与设备（+7.3%）、技术硬件与设备（+0.5%）、材料（+0.5%）、制药生物科技和生命科学（+0.5%）、综合金融（+0.4%）；下修的主要有：运输（-1.1%）、能源（-0.6%）。
　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。