核心观点
　　英伟达发布VR平台全液冷方案，产业链公司将迎量利齐升。英伟达于6月21日发文介绍即将量产的Vera Rubin平台使用的全面液冷技术，VR平台是首个实现100%全液冷的AI计算平台，摒弃传统风液混合散热方案，全部芯片、网络组件均采用液冷散热；VR平台采用45摄氏度、75%水+25%丙二醇混合冷却介质技术方案，通过提升冷却液温度，数据中心在多数地区能够使用干式冷却器向环境排热，将设施冷却用水量降至接近零；VR平台还应用了大冷板模组及微通道技术，进一步优化散热性能。预计英伟达全液冷方案将推动液冷技术从系统局部覆盖走向全面应用，数据中心液冷技术渗透率有望加速提升，全组件液冷及新技术应用也将带动液冷系统及组件价值量提升，量利齐升下预计数据中心液冷产业链公司将持续受益。
　　国内车企密集推进海外本地化扩产，吉利上调出口目标，预计国内车企出海高增长将延续。据媒体报道，吉利汽车预计6月海外出口将超10万辆，全年出口目标由75万辆上调至90万辆；6月24日，小鹏汽车宣布全球第三个海外基地马来西亚EPMB工厂正式投产，首批小鹏G6车型正式组装下线；6月23日，零跑国际在西班牙落成一座全新电池组装车间，规划电池模组年产能约6.5万套，最高产能可提升至10万套；6月22日，奇瑞与西班牙埃夫罗汽车集团合资运营的西班牙工厂启用新生产线。我们认为近期中东冲突缓和、油价回落背景下，全球能源安全战略地位提升、国内企业海外新能源车型竞争力优势及海外产能释放等仍将推动国内车企出海快速增长，海外布局完善、出海竞争力较强的车企有望持续跑赢行业。
　　尊界V800/V680首小时预售3200辆，豪华车型市场表现值得关注。尊界全新MPV车型V800/V680于6月25日正式亮相并开启预售，预计将于8月上市；尊界V800/V680预售价分别为80-120万元/65-90万元，预售1小时双车订单突破3200台，其中高配V800订单占比84%；此前尊界S800预售48小时订单2108台，预计V800/V680预售表现好于S800，反映了国内高净值人群对尊界品牌及自主超豪华智能汽车的认可。尊界S800上市13个月累计交付19000台，连续9个月位居百万豪车销冠，预计尊界V800/V680有望凭借智能技术冲击进口豪华MPV溢价体系。此外，尊界S800 Grand Design典藏大观、新理想L8、腾势N8L闪充版等多款高端或豪华车型在近期上市，后续订单及交付表现值得关注。
　　投资建议与投资标的
　　从投资策略上看，预计部分强α整车及汽零公司有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长；人形机器人、数据中心液冷及燃气发电产业链将持续迎来催化。建议持续关注部分竞争力较强的出海整车、燃气发电机/柴发产业链、人形机器人链、液冷产业链公司。
　　整车相关标的：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、江淮汽车、赛力斯等；液冷相关标的：英维克、银轮股份、拓普集团、飞龙股份、川环科技等；燃气发电机相关标的：银轮股份、潍柴动力、中原内配；机器人相关标的：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、斯菱智驱、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份等；智驾相关标的：经纬恒润、伯特利、德赛西威等。
　　风险提示
　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。