本周市场：2026年6月22日至2026年6月26日，申万乘用车下跌10.46%，申万商用载货车下跌10.13%，申万商用载客车上涨0.23%，申万汽车零部件下跌7.61%，申万汽车服务下跌6.71%。A股汽车板块下跌7.74%，沪深300指数下跌1.48%，汽车板块跑输沪深300指数6.25个百分点。
　　行业层面：1）商务部等8部门发布汽车流通消费改革试点城市名单。6月23日商务部公布汽车流通消费改革试点城市名单，共40个入选。各试点城市需围绕清理流通不合理限制、扩大汽车消费，进一步细化方案，强化要素保障，简化审批流程，培育消费新业态，促进商旅文体健融合发展。2）我国牵头制定的联合国自动驾驶系统全球技术法规获批发布。6月25日，工信部消息，由中国、欧盟、英国、美国、加拿大和日本共同牵头制定的自动驾驶系统全球技术法规正式获批发布。我国加快推进自动驾驶强制性国标制定，目前已完成编制并进入报批程序。国内标准全面覆盖ADSGTR核心技术内容，并针对L3、L4级系统提出更细化的技术要求，明确安全底线，完善用户培训与告知内容，防范误用滥用风险，同时在国际“多支柱法”基础上创新提出统一的标准化试验场景。3）华为乾崑智驾保障权益升级纳入城区、高速NCA场景，加速高阶智驾推广。6月22日引望对智驾保障权益进行升级，将城区NCA及高速NCA纳入保障场景，实现了对泊车、城区NCA、高速NCA三大场景的全覆盖。
　　公司层面：1）比亚迪：6月23日，比亚迪腾势N8L闪充版上市，提供尊荣型、旗舰型两个版本，售价分别为31.98万元、34.98万元。新车搭载第二代刀片电池，全球首发新一代AI智能座舱，配备天神之眼5.0辅助驾驶系统，并基于易三方整车智能控制技术平台，支持极致转向、湿滑路面增稳及智能泊车安全兜底功能。N8L支持“迪迪虾”超级智能体，可理解并执行多步骤复杂指令，实现基于用户需求的车辆操控。2）零跑汽车：6月25日，零跑旗舰D平台首款MPV零跑D99正式上市，售价24.98万-31.98万元。D99首发双高通8797中央域控芯片，总算力达1280TOPS，打造舱驾一体超级协同架构，支撑未来5年的智能升级冗余；提供增程、纯电两套动力方案，分别搭载80.3/115kWh电池。3）理想汽车：6月23日，全新理想L8正式上市，新车共推出2款车型，售价分别为36.98万元和42.98万元，全系配备72.7kWh电池。理想L8Ultra版搭载单颗马赫M100芯片配1颗激光雷达，算力1280TOPS；Livis版搭载双马赫M100芯片+4颗激光雷达，总算力2560TOPS，可支持VLA全场景导航辅助驾驶。4）新剑传动：6月26日，新剑传动提交创业板招股说明书申报稿。公司聚焦精密机电传动产品的研发、生产和销售，2023至2025年主营业务收入分别为2.61/3.23/3.80亿元，净利润分别为0.44/0.58/0.62亿元。5）MOMENTA：6月23日，MOMENTA通过港交所上市聆讯。公司专注于提供高阶智能驾驶解决方案，截至2025年12月31日，已与24家整车厂建立合作关系，累计定点数量达170款。2023年至2025年，收入由人民币7.42亿元增长至24.13亿元。
　　投资建议：1）静待7-8月内需逐渐修复，看好出海长线主题：当前汽车板块整体市盈率已逐步回落至29倍水平，估值水平达近2年约17%分位，伴随6月比亚迪、零跑等新车密集发布，国内终端需求有望逐步回暖修复。出口端，2026Q1中国乘用车累计出口184万辆，同比大幅增长65%,出口韧性持续验证。叠加高油价背景下海外需求旺盛，建议关注汽车出海长线确定性投资机遇。2）地缘冲突剧烈期已过，积极把握主题性行情轮动机会：中东地缘冲突风险阶段性缓和，全球市场风险偏好逐步修复，AI产业长期成长逻辑未发生改变，建议重点关注前期调整充分的核心资产布局机会。伴随英伟达、谷歌新一代AI芯片陆续落地，算力需求持续爆发，液冷、商业航天等高景气主题性行情有望持续轮动演绎。3）关注商用车“出海与AI外溢”双主线。2026下半年建议重点关注“出口高景气延续”与“北美AI缺电产业链”两大核心主线。核心商用内燃机零部件及整车龙头正经历从“传统周期股”向“AIDC能源全面供应商”的估值重塑。
　　相关标的：潍柴动力、天润工业、比亚迪、上汽集团、中原内配、宇通客车、零跑汽车、小鹏汽车、松原安全、三花智控、拓普集团、银轮股份、均胜电子、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技等。
　　风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车销量不及预期；政策刺激效果不及预期等