本报告导读：
　　近一周，申万汽车指数下跌8%，汽车整车指数下跌8%，汽车零部件指数下跌8%，商用车指数下跌7%。川环科技算力、储能液冷持续突破；商务部等部门加力推动全链条扩大汽车消费。
　　投资要点：
　　投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）AIDC发电装备技术路径百花齐放，推荐柴发+燃气发电机组+SOFC多元布局的潍柴动力及曲轴连杆供应商天润工业。2）液冷是汽车零部件有望发挥制造体系和规模优势的赛道，推荐数字电源全面发力的银轮股份。3）国际形势变化下，中国新能源车出海迎来新机遇，商用车推荐新车种出海的中国重汽、福田汽车、金龙汽车，乘用车推荐海外发力渠道多元的吉利汽车；国内反内卷，经销商议价能力反弹，推荐中升控股。4）智驾产业链有望受到L3测试进展的推动，推荐耐世特、中国汽研。5）人形机器人赛道，从企业长期布局能力角度，推荐德昌电机控股、宁波华翔。
　　近一周（2026/6/19-2026/6/26，下同）：申万汽车指数下跌8%，汽车整车指数下跌8%，汽车零部件指数下跌8%，商用车指数下跌7%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数跑输6%，汽车整车指数跑输6%，汽车零部件指数跑输6%，商用车指数跑输5%。汽车行业近一个月（2026/5/27-2026/6/26，下同）：涨幅靠前的标的为鑫宏业、中捷精工、祥鑫科技、云意电气、华锋股份等，跌幅靠前的标的为中马传动、雷迪克、明新旭腾、伯特利、浙江世宝等。
　　根据乘联会数据，乘用车：6月1-21日，全国乘用车市场零售91.3万辆，同比去年6月同期下降23%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售801.2万辆，同比下降20%。新能源：6月1-21日，全国乘用车市场新能源零售58.3万辆，同比去年6月同期下降10%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售428.1万辆，同比下降14%。
　　川环科技算力、储能液冷持续突破。在AI算力基础设施领域，公司定制化液冷管路产品成功中标客户液冷项目，拿下20万米液冷管路订单，可为算力设备提供整套可靠的冷却管路解决方案。在储能热管理领域，公司成功中标头部储能电池客户新一轮液冷管路项目，将为其储能电池系统配套专用液冷管路产品。我们认为，川环科技依托丰富的汽车热管理管路制造经验，在液冷市场有制造成本、体系的优势；本轮新项目连续落地后，液冷对川环科技的业绩贡献有望更加显著。
　　商务部等部门加力推动全链条扩大汽车消费。6月23日，商务部等8部门发布通知，公布了40个汽车流通消费改革试点城市及其重点改革创新方向；同日，商务部等9部门同步发布了关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。