本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2026年6月26日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证全指（剔除ST） PE为22.5倍，PB为1.8倍，处于历史82%和45%分位；
　　上证50 PE为11.1倍，PB为1.2倍，处于历史53%和19%分位；
　　沪深300 PE为14.3倍，PB为1.4倍，处于历史67%和30%分位；
　　中证500 PE为40.7倍，PB为2.7倍，处于历史73%和65%分位；
　　中证1000 PE为51.5倍，PB为2.7倍，处于历史74%和61%分位；
　　国证2000 PE为57.7倍，PB为2.8倍，处于历史71%和67%分位；
　　创业板指PE为53.0倍，PB为7.1倍，处于历史61%和85%分位；
　　科创50 PE为239.2倍，PB为9.5倍，处于历史100%和100%分位；
　　创业板指/沪深300的PE比值为3.7，PB比值为4.9，处于历史47%和92%分位。
　　 2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：建筑材料、机械设备（自动化设备）、电子（半导体）、IT服务、通信；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：自动化设备、电子（半导体）、通信；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：证券、保险、食品饮料（白酒、饮料乳品）、美容护理、中药、医疗服务、白色家电。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：上游：本周多晶硅期货价下跌3.0%，多晶硅料现货价与上周保持基本一致。中游：硅片主流品种均价与上周保持基本一致。下游：电池片均价下跌2.2%，光伏组件均价与上周保持基本一致。受国内需求疲软、海外后劲不足导致的整体库存积压影响，光伏产业链各环节价格全面走弱，后续在供需失衡压力下价格预计仍将承压，但硅料等部分环节在成本托底下降价空间有限。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌0.9%，镍现货价下跌6.4%。锂：六氟磷酸锂现货价下跌4.1%，碳酸锂现货价下跌11.4%，氢氧化锂现货价下跌11.0%。正极材料：三元6系正极材料价格下跌3.9%。锂盐价格下跌主因供给端宽松，海外锂矿锂盐进口和国内产能均有提升，叠加下游新能源车需求走弱向上游传导，电芯厂排产下滑且采买谨慎，导致锂盐材料库存压力上升。
　　发电装机：2026年1-5月风电新增装机累计同比下滑45.9%，2025年同期基数大幅走高后增速转负；1-5月光伏新增装机累计同比下降69.9%，较前4个月回落18.4个百分点。
　　2）科技TMT
　　半导体：本周费城半导体指数下跌7.9%，中国台湾半导体行业指数下跌3.3%。DXI指数（DRAM产出价值）上涨3.4%，DRAM价格指数与上周保持基本一致，NAND价格指数下跌0.2%。
　　消费电子：2026年1-5月国内手机出货量同比下滑3.6%，降幅较前4个月收窄5.0个百分点，5月单月出货量在2025年同期低基数下同比增长16.5%。手机出货增速阶段性反弹主因2026年电商平台618大促提前启动拉长促销周期，存储芯片涨价预期下消费者倾向促销季集中购机锁定低价。2026年6月25日，苹果已正式宣布上调iPad及Mac系列产品价格，涨幅普遍在20%上下。
　　3）金融
　　保险：2026年1-5月险企各类保费收入累计同比增长4.3%，增速较前4个月放缓1.0个百分点，主要是寿险年初“开门红”需求高峰后增速自然回落，在乘用车内销疲软影响下产险当中车险增速承压。
　　4）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价下跌1.2%，期货价下跌1.2%。成本端，铁矿石价格下跌1.8%。供给端，据中钢协估算，2026年6月中旬全国日产粗钢量环比降低1.1%，日产钢材量环比提升2.7%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数下跌0.6%。玻璃：本周玻璃现货价下跌0.3%，玻璃期货价下跌0.4%。
　　家电：据产业在线监测显示，内销：2026年5月，空调、冰箱和洗衣机内销分别同比下降15.0%、8.7%和9.3%，降幅均进一步扩大。排产预期上6月三大白电内销增速见底，三季度随着基数走低，库存回补需求支撑下增速有望回升。外销：2026年5月空调外销同比下降4.2%，冰箱洗衣机外销同比增长23.1%和11.7%。三季度空调排产在低基数下温和修复，冰洗排产虽然仍保持正增长，但在海外高通胀影响下增速放缓。
　　5）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌1.7%，猪肉批发均价与上周保持基本一致。
　　农产品：玉米：玉米价格与上周保持基本一致，玉米淀粉价格下跌0.1%。小麦、大豆：小麦价格上涨0.3%，大豆价格与上周保持基本一致。
　　出行：2026年5月民航客运周转量同比下滑3.5%增速转负，主因航油价格高位迫使航司通过以价补量收缩低效运力，叠加高额燃油附加费抑制出行需求。
　　6）周期
　　有色金属：2026年6月25日美国商务部公布的数据显示，美国5月个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨4.1%，高于4月的3.8%，剔除食品和能源价格后的核心PCE同比上涨3.4%。6月24日，美国财政部长贝森特表示，美国一贯奉行强美元政策，认为美国贸易逆差缩小应该会自动让美元随着时间的推移走强。截至6月26日最新，美元