火山引擎FORCE大会发布豆包五大全新升级模型，基础大模型与多模态能力全面强化，当前豆包大模型调用量实现十倍级增长。美光2026财年三季报业绩大幅超预期，AI服务器带动HBM、DRAM需求旺盛，存储行业景气周期延续。中国信通院推出算力Token出海生态计划，规范跨境算力产业发展。持续看好大模型、算力以及AIInfra赛道。
　　豆包多款新模型亮相，已成为中国产业落地最广泛的模型。6月23日，在火山引擎FORCE原动力大会上，豆包大模2.1 Pro、豆包视频生成模型Seedance 2.5、Seedance 2.04K版、豆包图像创作模型Seedream 5.0 Pro、豆包音频生成模型1.0五大模型集中亮相，在基础大模型、多模态生成模型两大方向上全面升级。在使用广度上，在中国公有云MaaS服务市场，火山引擎以49.5%的份额占比位居中国第一。在使用深度上，目前已有超过200家企业在火山引擎上年度累计Token使用量超1万亿，半年增长1倍。截至今年6月，豆包大模型日均Token调用量突破180万亿，在过去一年里增长超过10倍。
　　豆包大模型2.1 Pro正式发布，围绕Coding、Agent、VLM三大方向实现大幅升级。该模型在Coding和Agent上突破“生产级质变点”，同时具备更高性价比。在Coding领域，模型具备更强的需求理解、长期规划、持续修复和工程交付能力，能胜任企业真实研发场景中的复杂任务；在Agent领域，模型能胜任各行各业的高价值生产任务，具有更强的工具调用能力，同时充分兼容各种Harness框架和三方CLI；在多模态理解领域，模型具备较强的跨端理解与长程操作能力，在图像上具备更强的空间理解和跨图像分析能力，在视频方面显著增强动态过程与时序理解能力。
　　美光季报再超预期，AI基础设施投资热潮仍在推动存储行业进入景气上行周期。24日周三美股盘后，美光公布，截至5月31日的公司2026财年第三财季，营业收入同比增长约346%至414.6亿美元，较分析师预期高约16%，非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）同比增长超12倍至25.11美元，较分析师预期高20%以上。按照业务划分，第三财季，DRAM收入同比增长超三倍；NAND闪存收入同比增长超两倍；数据中心业务收入再创历史新高；高带宽存储器（HBM）收入连续第二个季度突破10亿美元。美光表示，AI服务器需求推动HBM、高容量DRAM以及企业级SSD销售持续增长，成为公司业绩增长的核心动力；此外，受人工智能训练和推理需求持续爆发推动，HBM供需紧张局面预计将持续至2027年以后，公司正进一步扩大先进存储和封装产能以满足需求。
　　中国信通院启动“算力Token出海生态计划”。6月25日，为促进我国算力Token出海高质量、规范化发展，破解跨境合规、标准体系、生态协同等产业共性难题，中国信息通信研究院联合产业链上下游多家核心单位，共同启动“算力Token出海生态计划”。该计划以“摸态势、聚生态、优路径”为核心方向，聚焦算力Token出海全产业链的关键环节与共性痛点，结合中国信通院在算力、数字基础设施、数据跨境合规等领域的研究积累与产业资源，为行业提供动态更新的研究成果与公共服务，推动我国算力Token出海产业从探索起步向规范、高效、可持续的高质量发展阶段升级。
　　投资建议：大模型是最具成长性的AI赛道。豆包日均Token数据再次证明大模型的成长潜力。智谱是目前二级市场中商业化最快，大模型从技术叙事进入商业化验证后，最直接、最稀缺的上市资产，算力瓶颈逐步缓解，持续看好公司Coding与Agentic场景的业务放量。此外，建议关注中控技术、Minimax。海外算力需求持续强劲，国内政策刺激加强。建议持续关注AI基础设施赛道，算力建议关注寒武纪、海光信息、中科曙光，AIInfra建议关注宏景科技、协创数据。
　　风险提示：AI技术发展不及预期；行业竞争加剧。