事件
　　2026年5月19日，英特尔参与摩根大通全球科技、媒体与通信会议。会议上，英特尔CEO陈立武表示CPU在AI算力中的配比格局正在发生根本性变化，并系统阐述了公司当前半导体业务的转型进程。
　　投资要点
　　▌ CPU在Agentic AI算力中至关重要，当前地位被低估
　　英特尔CEO陈立武透露，自己与多家前沿模型公司和AI创企进行了深入交流。这些企业传递了一个明确信号：CPU的价值被低估。“即使在单线程场景下，CPU也展现出强大的实用性。更关键的是，在强化学习、多智能体编排以及工作负载优化等环节，CPU的作用越发重要。”。
　　▌ Agentic AI的CPU配比可能反转至4：1 
　　陈立武判断，Agentic AI正在重新定义算力需求结构。推理阶段与训练阶段存在本质差异：推理更依赖CPU的串行处理能力、实时响应能力和能效表现。“已经有客户告诉我，CPU与GPU的使用比例正在从过去的1:8演变至1:1甚至4:1（CPU:GPU）。” 
　　▌半导体业务进展顺利，业务需求良好
　　在半导体先进制程和代工业务方面，陈立武表示，18A制程节点的良率正以每月约7%的速度改善。14A节点已与客户建立实质性接触，同时Intel 10A、7A的长期路线图也在推进中。此外，有数家客户主动对英特尔的EMIB-T封装技术表达了强烈兴趣。
　　陈立武本次透露英特尔正依托先进封装技术与晶圆代工产能优势，结合自身的芯片设计能力，正在切入ASIC芯片赛道，可为客户快速定制专属芯片方案。
　　▌投资建议
　　Agentic AI目前仍在普及爆发的初期，预计随着应用的日益普及，Agent推理计算所需的算力基础设施有较大上升空间。英特尔作为业内顶尖的芯片设计和代工公司，其x86架构的CPU芯片在服务器市场积累深厚，其先进制程和封装工艺及产能在北美亦具有稀缺性和一定壁垒。建议关注公司在数据中心领域的成长机遇和业务进展，尤其是其自研芯片业务的进展情况。
　　▌风险提示
　　（1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。