行情回顾：本周（6.22-6.26）沪深300指数下跌1.48%，计算机（申万）指数下跌4.97%，中小100下跌1.03%，创业板指数下跌1.37%。板块个股涨幅前五名分别为：盛视科技、银之杰、宏景科技、艾融软件、联迪信息。
　　国产算力：国芯国模正循环开启，业绩释放加速。产业侧进展来看，国芯国模正循环开启，国产算力需求侧场景及空间进一步打开。下游模型及应用进展积极，智谱模型能力提升，国产算力有望扩容部署，据火山引擎披露，截至2026年6月豆包大模型日均Token调用量过去一年增长超10倍，Agent化、Coding、长上下文等复杂任务带动Token增长，推理侧算力需求激增，国产芯片适配场景扩容。业绩侧来看，AI算力供需两旺趋势持续，国产算力板块业绩释放加速。1）需求端AI推理爆发推动算力设施投资落地，互联网大厂资本开支投入逐渐开始落地；2）供给端中芯国际和华虹半导体产能等代工企业产能陆续释放，保障供给顺利，算力公司也均启动备货策略，库存水平有效支撑订单签订和产能交付；3）公司端国产算力公司出货放量逐步释放规模效应，有效支撑业绩增长动能，AI链涨价效应传导，国产算力公司有望进一步抬升收入水平。
　　算力租赁：算力缺口+产品提价，企业盈利正向飞轮启动加速。产业侧，6月12日金山云宣布对AI算力及文件存储产品服务实施显著提价，调价幅度达15%-50%，算租价格仍在上升。算力租赁能有效缓解国内高端芯片短缺困境，算力使用灵活度提升，部分算租公司陆续完成交付、验收并进入实质性计费阶段，采购订单、授信额度、采购落地和资金回款进度边际改善，盈利正向飞轮启动。
　　AI模型及应用：Anthropic推出适配Slack的Claude Tag协同工具，三星电子全面部署ChatGPT与Codex，覆盖研发制造、营销全业务场景，为大型制造企业全域商用AI打造行业最大落地案例之一。DeepSeek启动大规模扩招，大量增设AIHarness相关岗位，公司加码布局Agent。海内外厂商全线发力，商用落地与底层技术同步突破，全球大模型能力的持续进化，将不断更新终端用户的使用体验，使得AI agent生态进一步繁荣，进而对软件行业实现全面的升级创造，有利于人工智能在企业级市场的应用持续落地。
　　智能驾驶：L4落地加速，物理AI开启增长新未来。国内首份L3/L4自动驾驶强制国标公示，2027年7月正式落地实施，国内智驾政策持续推进。国内Robotaxi头部企业近期密集推进海外商业化落地，“中国+海外”双引擎战略持续突破。物理AI重要性再次被强调，黄仁勋提出除了AI工厂，“物理AI”为下一波增长浪潮，机器人、汽车和智能工厂将成为现实世界中的智能体，能够感知、推理、规划并自主行动。
　　AI能源：从高效供电到终极聚变，掀起AIDC能源革命。1）AIDC电源：传统供电架构面临物理极限，存在空间受限、铜缆过载、转换低效等问题。AIDC电源正从功率向800VHVDC和SST的范式演进，随着计算密度不断提升，功率密度和供电效率也需要提升。重点关注海外链相关厂商订单进度，如麦格米特；国内链关注阿里、腾讯、字节等HVDC订单情况；新技术方向如SST等。2）燃气轮机：国产燃机从跟跑走向兑现，广瀚燃机订单目前已突破100台；东方电气已经签订合同的海外燃机订单达15台；杰瑞股份共与美国四个不同客户共签署四份燃气轮机发电机组销售合同，累计合同金额超9亿美元；上海电气产品可覆盖东南亚、南美、大洋洲等区域。3）核聚变：Meta、Openai等巨头也已锁定未来长期电力供应。四代裂变已进入示范窗口，5年内聚变有望看到第一盏灯，本世纪中叶有望实现商业化、规模化供电。
　　金融科技：交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融IT。1）国务院新闻办公室于2026年6月22日下午3时举行新闻发布会，介绍利用外资固稳促优有关政策措施，包括加快修订出台关于外国投资者并购境内企业的规定、全面优化外商投资信息报告制度，或将提升外资投资便利度。2）4月16日下午，上交所微信发布《科创板股票发行与承销业务指引》，规定科创板保荐机构跟投比例为2%-5%，锁定期为24个月，期限长于除控股股东、实际控制人之外的其他发行前股东所持股份。我们认为跟投制度有望绑定保荐机构与发行人的利益，让券商享受科创企业跟投收益，提高保荐水平。3）与此同时，A股科创板优质企业集中上市，国产存储芯片龙头企业长鑫科技已注册生效，A股更具吸引力。
　　建议关注：
　　AI算力：1）国产GPU：海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技等；2）服务器厂商：中科曙光、浪潮信息、工业富联、神州数码、软通动力、烽火通信等。
　　算力租赁：协创数据，宏景科技，润泽科技，东阳光等。
　　AI模型及应用：1）大模型厂商：智谱，minimax，科大讯飞等。2）B端应用企业：中控技术、鼎捷数智、卓易信息、拓尔思等。
　　智能驾驶：小马智行、文远知行、希迪智驾、黑芝麻智能、德赛西威等。
　　AI能源：1）燃气轮机：杰瑞股份、上海电气、东方电气、汽轮科技、福鞍股份、联德股份、泰豪科技等；2）AIDC电源