铅：消费疲软，价格偏弱震荡
　　强弱分析：偏弱，价格区间：16000-16600元/吨
　　◆原生铅厂开工稳定，加工费低位。国产矿TC保持稳定，主流在0-300元/金属吨，伴生铅银矿成交TC可低至-2000元/金属吨。进口矿TC继续走低，主流在-180~-140美元/干吨，平均-160美元/干吨，进口铅矿供应收紧。考虑当下原生铅厂更关注副产品利润，炼厂保开工且不断抢矿，进口矿加工费一路走低。
　　◆再生原料供应紧张，亏损存扩大风险。本周铅价再度下调，回收商存在惜售，废电动车电池均价为9700元/吨，废白壳均价为9925元/吨，废黑壳均价为10100元/吨。再生铅企业收货情况分化，回收商低价出货意愿较低，市场流通货源有限。当下再生铅厂亏损存扩大风险，多数企业保持低负荷开工。
　　◆消费难言回暖。随着多地气温升高，部分企业对消费回暖存在期待，但下游电池需求疲软，电动车、汽车配套电池订单较差，经销商以去库存为主，新增补货需求减少。
　　◆长周期来看，行业定价重心已转移至再生铅。当下再生铅行业正处于产能出清阶段，供应端原料供应紧缺、生产成本倒挂问题很难解决，叠加反向开票等问题进一步抬升成本，再生铅成本定价逻辑将更加深化。
　　◆交易策略：从有色品种基本面来看，铅实为板块中较弱，且行情缺乏故事配合，不免作为资金空配品种。考虑今年消费旺季可能并不乐观，以低多思路去看待并不合适，建议等待出现阶段性反弹后给到的逢高空机会。