核心观点
　　1）2026年端午假期（6月19日至21日），国铁广州局累计发送旅客699.2万人次，同比增加8.2万人次、增长1.2%，创历史同期新高。客流最高峰出现在6月19日假期首日，当日发送旅客290.5万人次。数据显示，假期高铁出行旅客占比达84.1%，普速列车旅客占比15.9%。旅客发送量排名前三的车站为广州南站、深圳北站、长沙南站，分别发送旅客93.1万、75.7万、53.6万人次；发送量排名前三的线路为广深港高铁、京广高铁、杭深高铁，分别发送旅客102.4万、98.7万、50.8万人次。
　　2）6月26日，中国铁路物流战略合作客户大会在北京召开。国铁集团同与会的108家企业共商合作、共谋发展，发布了6项中国铁路物流新质服务和8项中国铁路物流特色产品。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月22日-6月26日）交运板块整体下跌，其中：铁路板块跌幅为2.86%，公路板块跌幅为2.11%。
　　铁路公路：端午假期国铁广州局累计发送旅客同比增长1.2%
　　端午假期国铁广州局累计发送旅客同比增长1.2%。2026年端午假期（6月19日至21日），国铁广州局累计发送旅客699.2万人次，同比增加8.2万人次、增长1.2%，创历史同期新高。客流最高峰出现在6月19日假期首日，当日发送旅客290.5万人次。数据显示，假期高铁出行旅客占比达84.1%，普速列车旅客占比15.9%。旅客发送量排名前三的车站为广州南站、深圳北站、长沙南站，分别发送旅客93.1万、75.7万、53.6万人次；发送量排名前三的线路为广深港高铁、京广高铁、杭深高铁，分别发送旅客102.4万、98.7万、50.8万人次。
　　国铁集团发布中国铁路物流6项新质服务和8个特色产品。6月26日，中国铁路物流战略合作客户大会在北京召开。国铁集团同与会的108家企业共商合作、共谋发展，发布了6项中国铁路物流新质服务和8项中国铁路物流特色产品。
　　中欧班列十年开行量增长10.8倍。今年6月，中欧班列启用统一品牌满10年，中欧班列开行规模、通达范围、服务品质、辐射效应大幅提升，年开行量由2016年的1702列增长到2025年的20022列，10年增长10.8倍，年均增长31.5%，运输网络基本覆盖亚欧全境，国际物流品牌价值得到全球广泛认可，为促进亚欧经贸往来、推动高水平对外开放、服务高质量共建“一带一路”注入了强劲动能。
　　风险分析
　　高铁建设速度不及预期
　　近年来高铁建设快速发展的过程中，部分地区存在盲目建设高铁、地铁现象，出现“重高速轻普速、重投入轻产出”等情况，导致铁路企业面临较大的经营问题，债务压力倍增。若部分建成高铁经营问题较大，或将导致高铁建设速度放缓，全国高铁组网进程放慢，从而导致全国高铁网络不平衡性持续性超出预期，带来高铁企业业绩提升放缓。
　　能源价格大幅提升风险
　　受国际原油价格波动影响，能源价格存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来铁路企业成本大幅上涨。
　　其他运输方式的竞争风险
　　高速铁路具有准点率高、载客量大、经济舒适、受自然气候影响小等优点。2016-2019年京沪高铁持续优化列车开行方案，客座率稳步提高、列车开行质量不断提升，与公路客运、航空客运形成了差异化竞争的局面。但是，如果未来公路网持续扩张完善、航空客运准点率和服务水平不断提高，仍可能影响旅客出行选择，如果出现大幅影响旅客周转量的情况，将对公司的经营产生一定负面影响。
　　清算政策调整的风险
　　由于铁路行业“全程全网”的业务特点，需要不同铁路运输企业之间相互提供路网服务。为建立铁路运输企业之间公平、公正、公开的清算秩序，原铁道部、原铁路总公司先后制定了《铁路运输进款清算办法》（铁财〔2005〕16号）《中国铁路总公司关于明确有关财务清算事项的通知》（铁总财〔2016〕230号）等相关规定。2016-2018年，清算政策保持了基本稳定，确保了铁路运输进款清算的顺利进行，京沪高铁也实现了良好的经济效益。未来随着生产要素价格水平提高、路网服务质量提升、行业特点及供求关系变化，国铁集团清算项目、清算范围、清算价格可能出现调整，如果出现不利变化，将对公司的经营业绩产生一定影响。