创新药支持政策持续完善，研发与准入环境进一步优化
　　2026年以来，创新药相关政策持续推进，国家层面围绕外资准入、创新药研发、医保准入及商业化支持等环节密集出台或落地多项政策文件，包括《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》、《2026年政府工作报告》以及《利用外资稳促优行动方案》等，持续完善创新药研发、审评审批、医保准入及产业开放政策体系，为创新药高质量发展提供政策支持。
　　国内创新药BD持续活跃，跨国合作与License-out交易加速
　　本月创新药研发及商业化进展保持活跃，多款创新药取得关键节点突破。百利天恒BL-B01D1、科济药业CT041、首药控股CT-707、麓鹏制药LP-168等产品相继获批上市，联邦制药UBT251进入Ⅲ期临床，多项创新管线持续推进。
　　同时，国内创新药License-out交易保持活跃，和誉医药、海思科、帕礼生物、德琪医药等企业相继与海外药企达成研发合作或授权许可协议。我国创新药企业国际合作持续深化，产品出海和全球商业化能力进一步提升。
　　6月24日，和誉医药宣布与礼来签署全球战略研发合作与授权协议，双方将围绕多个疾病靶点开展创新药研发合作，共同推进具有全球潜力的新药项目开发，潜在交易总金额达19亿美元；6月22日，德琪医药宣布与K2 Therapeutics签署ATG-106全球独家授权协议，并授予其一项未披露双特异性TCE项目的选择权，德琪医药将获得约2000万美元首付款及近期付款，并有资格获得最高9.605亿美元里程碑付款；6月1日，海思科宣布与礼来签署授权及研发合作协议，双方将围绕最多5个礼来选定靶点开展创新药发现及早期研发合作。根据协议，海思科将获得最高8,700万美元的首付款和近期付款，最高29.67亿美元的后续里程碑付款，并有权根据产品未来净销售额获得分级销售提成。
　　6月第4周医药生物下跌1.47%，医疗研发外包板块涨幅最大
　　2026年6月第4周大部分板块处于下跌态势，本周医疗研发外包板块涨幅最大，上涨12.78%；化学制剂板块下跌0.76%，原料药板块下跌1.96%，其他生物制品板块下跌3%，疫苗板块下跌4.09%；血液制品板块跌幅最大，下跌9%，线下药店板块下跌7.7%，医疗设备板块下跌6.39%，体外诊断板块下跌6.32%，医院板块下跌6.23%。
　　医药布局思路及标的推荐
　　整体上，我们持续看好创新药及其产业链（CXO+科研服务）及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业。
　　月度组合推荐：药明康德、科伦博泰、信达生物、海思科、石药集团、英科医疗、泽璟制药、热景生物、众生药业、普洛药业。
　　周度组合推荐：百利天恒、药明合联、昊帆生物、益诺思、毕得医药、键凯科技。
　　风险提示：商业化推广不及预期；技术迭代风险；长期安全性和稳定性风险。