1、市场回顾：本周（2026/6/22-2026/6/26），市场先扬后抑，万得全A全周收跌1.4%，上证指数-1.5%，创业板指-1.4%，全市场周度日均成交额增加约4002亿元至3.55万亿元，交投活跃度小幅上升。行业方面，建筑材料、电子、非银金融领涨，涨幅分别为10.9%、5.4%、2.3%，有色金属、汽车、美容护理领跌，涨跌幅分别为-8.4%、-7.7%、-7.1%，题材方面，培育钻石、存储芯片等概念较活跃。具体来看，周一美伊首轮高级别会谈结束，以非银为代表的金融蓝筹接力，市场走出先抑后扬的走势。周二，美银发报告认为美联储今年有三次加息叠加韩国股市熔断，科技成长集体承压。周三由于台积电先进制程全线涨价与英伟达CPO产品如期交付，产业层面的积极催化提振科技板块修复。周四，伴随美光财报超预期，科技产业景气度继续验证。周五由于资金在月末、半年末资金集中回笼、OpenAIIPO延期叠加苹果与微软涨价所导致的存储芯片短缺与成本担忧，指数再度震荡走弱。
　　2、市场走势研判：风格再平衡的必要性进一步增强，当前价值/成长比价来到底部区域，意味着后续风格继续极致化演绎的概率已经不大。从再平衡的潜在方向来看，仍是围绕着中报业绩预期较好的行业做再平衡，而不是无论什么行业都可以“高切低”，部分此前因为科技资金虹吸出现错杀的行业如券商、化工、创新药、AI应用在过去一周出现修复，此外，美国PCE数据公布之后，美联储年内加息预期有所回摆，随着油价回落，加息预期最悲观的时候可能已经过去，这对于风格再平衡而言是好事。另一方面，科技目前进入观察期，前期强势的硬件涨价进一步扩散，但美光财报公布之后市场开始交易存储成本走高挤压产业链其它环节的利润空间，后续重点关注7月中下旬美国CSP大厂财报指引情况。
　　3、配置策略建议：继续关注再平衡的受益方向，尤其是此前超跌的行业板块，具体而言，超跌的方向上，一是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行，加息担扰有望缓和，Q3进入布局涨价的窗口期，核心资源（有色金属+化工）二次探底是较好的布局时机，此外还可以关注新老能源的代表煤炭和储能；二是调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的券商板块。AI主线上，算力硬件涨价进一步扩散，外围市场波动加大，当前可以重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用也具有一定的配置价值。此外，阶段性可以关注题材股的修复行情，重点考虑政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。
　　风险提示：宏观经济超预期波动；地缘风险；美联储政策转向；历史经验不代表未来，仅供参考；产业进展不及预期等