6月22日，财政部公布1~5月财政收支情况。1~5月，全国一般公共预算收入10.05万亿元，同比增长4.0%，较1-4月的3.5%继续抬升；其中税收收入8.26万亿元，同比增长4.4%，仍是本轮财政收入改善的主驱动，而非税收入1.78万亿元，同比增长2.2%，对总收入的边际支撑弱于一季度。与之对应，1~5月全国一般公共预算支出11.39万亿元，同比增长0.8%，较1~4月的1.3%进一步放缓，显示二季度财政在总量投放上仍偏审慎，前期“靠前发力”后进入节奏调整阶段。
　　针对1~5月的财政数据，我们有如下几点观察和思考：第一，当前财政收入端的持续改善多来自内生税基修复，而非依赖一次性非税拉动，这一点比年初阶段更加积极；第二，从财政收入结构看，修复支撑主要来自增值税、企业所得税的税基修复；第三，预算进度整体符合往年同期趋势，支出节奏是当前宏观经济波动的核心因素；第四，从财政支出结构亦有明显趋势，优先保障民生、社保、卫生、科技等刚性或战略性领域，同时压缩或延后传统基建类开支；第五，土地出让收入依旧对政府性基金收入影响较大，进而影响整个广义财政弹性。
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