报告导读：
　　关注回调做多机会。26/27年，基于产量增加、优果率上升预期，期货价格大幅回落，基差由负转正，市场攻守易形。我们认为苹果交割成本高的属性没变，“牛市仓单成本定价，熊市现货价格定价”的定价框架仍适用，低价格或许已经较大程度反映了弱预期，3季度需要重点关注强厄尔尼诺预期下天气扰动带来的预期差，关注回调做多机会。风险提示：自然灾害，消费不及预期，出库节奏，产业政策。