市场焦点
　　（1）美国5月PCE物价指数同比上涨4.1%，为2023年4月以来最高水平，环比上涨0.4%，略低于市场预期0.5%；剔除食品和能源后，核心PCE同比上升3.4%，为2023年10月以来的最高水平，与预期基本吻合。
　　（2）伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展。美国副总统万斯表示，美伊瑞士谈判为达成最终协议奠定基础。美国财政部发布一般许可证，暂时放松对伊朗石油的制裁措施，为期60天。
　　主要观点
　　宏观面，市场焦点仍集中在高通胀与货币政策收紧上。与此同时，美国持续强化美元主导地位，推动美元指数接连走高，不断刷新阶段新高。在强美元压制下，有色金属板块整体承压。最新公布的美国PCE数据基本符合市场预期，一定程度上缓解了市场对美联储短期内加息的过度担忧，带动美元回吐涨幅、震荡走低，美债收益率亦小幅下行，宏观压力随之有所缓和。
　　基本面，5月铝土矿进口量环比同比大幅增长，推高港口库存，不过7月后受几内亚雨季等因素，进口到货量或开始出现回落。氧化铝库存最近两周累库幅度缩减，山西地区因非煤矿山安全检查及赤泥库环保整治问题，部分氧化铝厂面临停产或限产压力，但年度过剩格局难逆转。海外方面，随着中东和平谈判取得进展，市场预期中东铝供应将逐步恢复，内外铝价持续走弱。不过，由于电解铝生产特性，短期中东地区前期停产产能难以快速复产，且LME铝库存持续回落，短期海外低库存与供应偏紧的格局尚未根本扭转。国内电解铝社会库存加速去化，据Mysteel调研了解，截止6月25日，中国主要市场电解铝库存为120.5万吨，较本周一减少4.2万吨，较上周四减少5.1万吨，社库去化速度加快对铝价有一定支撑。LME铝库存已降至31万吨附近，海外供应缺口短期内难以弥合，国内社库延续去化，低库存与供应刚性为铝价提供底部支撑，关注国内需求端的表现，下方继续下行空间有限。
　　交易策略
　　关注国内需求端的表现，铝价继续下行空间有限。