本周美股企稳反弹，科技股领涨。本周（2026年6月12日至2026年6月18日，美股周五休盘）纳斯达克指数约涨2.4%、标普500约涨0.9%;道琼斯指数本周一度于6月16日升至约51，999.67点、突破6月初高位、刷新月内新高，此后两个交易日从高点回落。标普500与纳斯达克目前仍略低于6月初(6月2日)的高点。美债方面，本周2年期美债收益率上行10BP，长端十年美债收益率则下行2BP，显示短端流动性趋紧而长端通胀预期可能有所回落。
　　本周，沃什主持的他上任以来的首次FOMC会议，宣布维持利率于3.50%到3.75%不变，这也是继此前多次会议之后，美联储继续按兵不动，这一结果基本符合市场预期。美联储官员在最新声明中删除了有关“进一步调整利率”的表述，且明确表示，通胀虽然有所缓解，但仍高于目标水平。因此，在数据未充分支持之前，不考虑过早放松货币政策。我们认为，在通胀主要由高油价供给冲击推动的背景下，真正快速收紧的门槛或许还没有达到，市场也正逐步适应通胀上行的新常态。且AI资本开支与企业IPO持续创造宽裕流动性，市场仓位尚不极端，股市短期或仍有上行空间，未来1至2个月或仍是做多美股的窗口期。
　　后市真正的核心矛盾AI产业链，本周市场偏向乐观的一侧。算力投资热或是本周日韩股市创历史新高的重要推手，资金对这条主线的需求前景给出正面定价。
　　美股观点方面，仍然维持6月至8月中旬中性偏做多、8至11月可能需要转为谨慎的判断，以7月底的FOMC会议与二季度科技股财报作为是否提前转谨慎的触发点；伊朗和地缘问题再度发酵的风险，则更可能落在11月中期选举落定之后。
　　国内经济方面，5月经济基本面呈现“外需延续强劲、生产保持韧性、内需投资消费疲弱”的特征。结构分化的现象趋于扩散，包括PPI-CPI剪刀差扩大、上下游利润分化、新旧动能加快切换、“碳基”与“硅基”消费K型分化等。增量政策既需适时出台以提振内生修复动能，亦需要在多重分化中做好有效平衡。往后看，美伊谈判短期有一定进展，美联储加息预期短期也在边际缓和，叠加外需强于内需等多重因素共振下，权益市场或延续科技占优格局，且中报窗口临近有利于驱动景气线索交易。
　　高频数据方面，本周基建等数据未见明显拐点变化。
　　风险提示。地缘冲突风险；海外市场衰退风险；国内宏观经济和市场走势存在不可预测性。