本报告导读：
　　申万汽车指数上涨1%，汽车整车指数下跌3%，汽车零部件指数上涨3%，商用车指数下跌4%。曹操出行启动全面AI转型，提出“双十万计划”。
　　投资要点：
　　投资策略与建议：我们维持行业“增持”评级，看好：1）汽车工业在AIDC的发电侧、冷却侧均有重要贡献，发电侧推荐往复式发动机作为主供电源渗透率持续推进的潍柴动力、动力新科及SOFC供应链公司德昌电机控股，冷却侧推荐银轮股份、川环科技。2）2026年将是中国汽车使用成本优势在海外全面体现的一年，出海增长点较多，推荐福田汽车、中国重汽、吉利汽车、零跑汽车、比亚迪。3）商用车智能化有强装升级，推荐瑞立科密。4）人形机器人产业仍在高速发展，推荐宁波华翔、拓普集团。
　　近一周（2026/6/12-2026/6/18，下同）：申万汽车指数上涨1%，汽车整车指数下跌3%，汽车零部件指数上涨3%，商用车指数下跌4%。相对万得全A，近一周：申万汽车指数跑输4%，汽车整车指数跑输8%，汽车零部件指数跑输2%，商用车指数跑输9%。汽车行业近一个月（2026/5/19-2026/6/18，下同）：涨幅靠前的标的为中捷精工、鑫宏业、云意电气、华锋股份、绿通科技等，跌幅靠前的标的为华培动力、江淮汽车、中马传动、圣龙股份、明新旭腾等。
　　根据乘联会数据，乘用车：6月1-14日，全国乘用车市场零售53.4万辆，同比2025年6月同期下降18%，较上月同期下降5%，2026年以来累计零售763.3万辆，同比下降19%；6月1-14日，全国乘用车厂商批发55.6万辆，同比2025年6月同期下降15%，较上月同期增长8%，2026年以来累计批发1,074.2万辆，同比下降6%。新能源：6月1-14日，全国乘用车新能源市场零售34.1万辆，同比2025年6月同期下降8%，较上月同期增长5%，2026年以来累计零售403.9万辆，同比下降15%；6月1-14日，全国乘用车厂商新能源批发37.8万辆，同比2025年6月同期增长10%，较上月同期增长22%，2026年以来累计批发568.4万辆，同比增长2%。
　　曹操出行启动全面AI转型，提出“双十万计划”。6月18日，曹操出行宣布正式启动全面AI转型，并发布全新RoboX战略，打造全球领先的物理AI移动科技平台，构建覆盖Robotaxi、Robovan等多元场景的智能运力体系。到2030年，曹操出行“双十万计划”将累计部署10万辆Robotaxi与10万辆Robovan。为支撑RoboX战略规模化落地，公司与吉利远程商用车达成战略合作，双方将围绕新能源商用车体系深度协同，联合推进神童T6等Robovan车型的规模化应用。同时，曹操出行与抖音集团合作，双方将围绕AI出行服务接入、车载音乐、内容推荐等方向建立合作伙伴关系。我们认为，线下Agent接入将进一步提升智能驾驶的用户体验，Robotaxi、Robovan逐步走向规模化落地，相关产业链成长空间有望打开。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。