6月临近收官，内需依然较疲弱，预计下半年随基数降低逐步改善。出口端延续高增，到6月后核心驱动力逐步强化为市场开拓，即渠道拓展，海外库存保持合理水平。近期欧盟计划加征中系进口插混车关税，从逻辑上看这是必经一环，但未来依然是看中国车企在海外建厂，欧洲关税政策将加速中国车企全球化经营的成熟进程。
　　投资建议：
　　1、整车：依然围绕电车出海等待布局机会，行业出口数据有望持续超预期。继续推荐电车出海三杰吉利汽车、零跑汽车、比亚迪。近期江淮持续调整，随三季度来临预计尊界将进入今年新品周期，新车包括S800典藏大观、长短轴两款MPV，建议关注股价稳定后的布局机会。
　　2、汽零：①机器人：多月调整+临近下半年T量产时间节点有望带动板块反弹，全年主线量产逻辑不变，建议珍惜当前底部布局机会，继续推荐福赛科技、拓普集团、新坐标、新泉股份、星宇股份、福达股份、浙江荣泰、敏实集团，建议关注铁流股份、双林股份、豪能股份。②AI/智驾：当前板块估值处于历史低位，比亚迪智能化兜底推出后有望逐步提升城区NOA使用率、后续FSD入华推进亦有望成为板块系统性情绪修复的潜在催化剂，推荐地平线机器人（PS不到10倍）、禾赛（物理AI预计Q2贡献收入），建议关注速腾聚创（比亚迪激光雷达核心供应商）、小马智行、文远知行、千里科技。③AIDC液冷：全年液冷订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份，建议关注飞龙股份、中鼎股份。
　　3、重卡：油价下探，亚非地区需求有望恢复，内销表现依然不弱，继续重点推荐重汽，AIDC继续推荐潍柴、银轮，建议关注动力新科、天润工业。
　　一、行业数据
　　5月乘用车批发、零售销量同比下滑、环比增长。5月乘用车批发225万辆，同比-4.2%，环比+5.8%，狭义乘用车批发223万辆，同比-4.3%，环比+5.6%；国产乘用车零售148万辆，同比-19.7%，环比+9.4%；乘用车出口销量81万辆，同比+73%，环比+1.8%；估算库存变动-3.9万辆，同比-7.8万辆，环比-1.7万辆。
　　6月上旬行业折扣环比微升。折扣率9.5%，同比-1.1PP（6/10），环比+0.2PP（5/25）。折扣金额环比微降：折扣金额21971元，同比-1839元（6/10），环比+1054元（5/25）。折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-4.8PP、一汽通用凯迪拉克-2.0PP、北京奔驰-1.5PP、上汽大众-1.4PP、一汽大众奥迪-0.8PP。
　　截至2026年6月18日，
　　1)碳酸锂：2Q26均价17.40万元/吨，同比+167%、环比+13%；最新16.72万元/吨，较上周末+0.35%；
　　2)冷轧普通薄板(截至6月5日)：2Q26均价4003元/吨，同比-1%、环比+1%；最新4008元/吨，较5月29日-0.60%；
　　3)铝：2Q26均价2.44万元/吨，同比+21%、环比+1%；最新2.39万元/吨，较上周末0.42%；
　　4)铜：2Q26均价10.31万元/吨，同比+32%、环比+2%；最新10.52万元/吨，较上周末+1.83%；
　　5)天然橡胶：2Q26均价1.73万元/吨，同比+20%、环比+17%；最新1.77万元/吨，较上周末+1.55%；
　　6)钯：2Q26均价351元/克，同比+33%、环比-19%；最新322元/克，较上周末+5.76%；
　　7)铑：2Q26均价0.23万元/克，同比+64%、环比-15%；最新0.20万元/克，较上周末持平；
　　8)聚氯乙烯PVC：2Q26均价0.51万元/吨，同比+4%、环比持平；最新0.47万元/吨，较上周末-1.42%；
　　9)纯碱：2Q26均价1196元/吨，同比-6%、环比-1%；最新1127万元/吨，较上周末2.68%；
　　10)天然气：2Q26均价0.59万元/吨，同比+32%、环比+41%；最新0.63万元/吨，较上周末+1.13%；
　　11) 95#汽油(截至6月10日)：2Q26均价9.57元/L，同比+12%、环比+9%；最新8.98元/L，较5月31日-0.99%。
　　12) DRAM:DDR5：2Q26均价40.47美元，同比+624%、环比+9%；最新价格46.00美元，较上周末+2.98%。
　　13) DRAM:DDR4：2Q26均价64.92美元，同比+1181%、环比-5%；最新价格67.15美元，较上周末+1.90%。
　　14) NANDFlash(截至6月8日)：2Q26均价20.31美元，同比+296%、环比+119%；最新价格26.55美元，较6月1日+9.16%。
　　二、行业要闻
　　1) 6月13日，全新深蓝S07增程版上市，共推出230Max+、230Ultra、300Ultra三大版本，限时优惠价15.49万-17.19万元。（财联社）
　　2) 6月16日，零跑汽车全新C系列上市，共推出全新C10、全新C11及全新C16三款车型，17款C系产品，售价12.58万-16.98万元。（财联社）
　　3) 6月17日，比亚迪大唐EV正式上市，新车共推出四款配置车型，售价区间23.99万-30.99万元。（财联社）
　　三、市场表现
　　本周汽车板块涨幅+0.56%，板块排名10/29。本周指数涨幅情况：上证综指+1.46%、沪深300 +3.44%、创业板指+11.02%、恒生指数-3.21%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+0.56%、零部件+2.53%、乘用车-3.61%、商用车+2.02%、流通服务-2.39%。
　　四、风险提示
　　宏观经济不及预期、地缘政治波动、汽车行业销量不及预期、新车上市