行情回顾：本周（6.15-6.21）SW汽车板块整体+0.68%，板块排名13/31，上证指数+1.46%，深证成指+7.13%，沪深300指数+3.44%。
　　乘用车：汽车下乡政策推出，头部车企出海势头强劲。根据乘联分会数据，6月截止到14日，乘用车累计批发/零售分别为55.6/53.4万辆，同比分别-15%/-18%。6月18日，工信部等5部门发布通知，新能源汽车下乡将于近期启动。活动计划选取满足乡村地区使用需求、口碑好、质量可靠的新能源车型，同时落实车购税、车船税减免、县域充换电设施补短板等政策，对换购新能源汽车的乡村地区消费者，均可按政策要求申领汽车以旧换新补贴，不受补贴资格数量限制。随着活动开启，内需有望得到改善。头部企业的出海势头保持激进，全年出口销售有望超预期。乘用车配置短期看新车节奏及边际销售趋势，中长期看龙头车企的智能化与全球化逻辑持续验证，带动市场份额与盈利能力持续提升。
　　商用车：5月新能源重卡销售翻倍，北美缺电促进业绩与估值双升。根据第一商用车网数据，2026年5月份，国内新能源重卡销售3.08万辆，环比增长10%，同比增长104%，渗透率达40.88%，比去年同期占比高近17个百分点。目前正处于国四、国五柴油重卡加速淘汰更新时期，叠加油价、气价上涨因素，拉动了新能源重卡销量及渗透率，随着各地今年“以旧换新”细则陆续出台，后续销售预计“淡季”不“淡”。此外，随着美国数据中心在建项目高速增长，供电缺口放大，柴发、燃气轮机、SOFC及燃气发电机组需求提升，带动国产核心链公司业绩与估值共振。
　　零部件：optimus量产在即，机器人配置把握T链。2026年是机器人产业化的重要节点，特斯拉第三代人形机器人预计年中亮相，7-8月启动正式投产，产品测试稳步推进，预计明年投入外部场景应用，加州工厂规划年产能100万台，得州工厂正在筹备第二代产线。6月1日，宇树科技IPO过会，预计成为A股首家人形机器人上市公司，机器人板块将迎密集催化，布局丝杆、减速器、电机等核心环节的公司深度受益。
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　　风险提示：政策落地不达预期，新车型、工厂新项目落地不及预期，行业需求不及预期。