摘要：
　　2026年上半年原木期货价格呈现先抑后扬、再承压回落的走势，季节性特征显著。
　　原木期货春节前呈现窄幅震荡、整体持稳的态势。受春节前需求南北分化影响，江苏地区供应趋缓，山东地区需求平稳，市场整体未出现明显扰动。春节假期期间，港口出库显著减少，木材企业普遍放假，现货价格持稳运行。春节后（2月下旬），主力换月至2605旺季合约，受美伊地缘冲突影响，海运费与外盘报价同步上行，期货价格连续上涨，3月间主力合约从800元/方连续攀升，至4月初触及840元/方以上，市场情绪受成本端驱动及节后复工的积极预期共同提振。
　　二季度初，随着“金三银四”旺季预期逐步兑现，期货价格在820-842元/方高位震荡，但受制于国内实际需求疲软，成本向期货端的传导愈发不畅，价格进一步上行乏力。5月中旬，主力换月至2607合约，海运费报价仍继续上涨，新西兰至中国航线海运成本维持高位，但下游订单减少导致期货端连续回落，至6月初跌至785元/方附近，随着淡季到来需求疲软，形成负反馈，外商报价被迫下调，进一步加剧了跌势。
　　关注：宏观与地缘消息、新西兰发运趋势