结论：猪价处于长期筑底阶段，下方空间有限，政策严控，且行业长期严重亏损，后期产能去化明确，但规模厂去化偏慢，中小散加速去化。夏季面临校园假期及高温饮食清淡影响，需求或偏淡。
　　风险点：远月价差、疫病、食品安全等
　　行情跟踪：生猪主力2609合约本周反弹后再次回落，再次跌破12000，关注前低支撑，技术上延续弱势。生猪现货价格低迷，郑州外三元价格在9820元/吨附近。基差震荡走强，现货大幅贴水
　　供需情况：（1）猪价低迷，养殖亏损继续扩大，相当严重。据wind：截至6月12日，外购仔猪养殖利润为-333.8元/头，亏损扩大；自繁自养为-349.83元/头，亏损扩大。近期豆粕价格偏弱，玉米价格偏稳，养殖成本回落；牧原5月的完全养殖成本为11.6元/kg，也面临大幅亏损。据悉已有大型猪场破产，行业困局难改。
　　（2）政策严控，规模厂生猪产能去化持续，且中小散母猪淘汰率明显提高。政策会议持续强调去产能，且要求头部企业落实产能去化要求。全国能繁母猪存栏目标进一步下调至3750万头，且严查逆势扩产行为。规模厂产能去化持续：5月能繁存栏为489.33万头，环比续降；老猪淘汰为14.23万头，环比续增；中小散能繁存栏也持续下降，老猪淘汰量增加，且中小散淘汰比率为9%，远高于规模厂，反应了中小散的风险承受能力较差。此外环保政策也对中小散不利。
　　5月仔猪出生量及销量均微降；5月规模厂商品猪存栏为3681.76万头，环比继续下降，但在近年同期高位；中小散商品猪存栏环比增加，近年同期高位。生猪长期产能去化形成共识，但规模厂去化周期或长。从存栏结构来看，育肥增加，而仔猪、标猪等占比回落
　　（3）需求后期面临假期及夏季淡季影响。中央收储冻猪肉，且支持地方收储，为市场托底。5月规模厂商品猪出栏量为1227.85万头，环比回落，但同比仍增15.8%；中小散商品猪出栏62.64万头，环比、同比均增。下游屠宰企业利润持续亏损，企业开工率偏稳；截至6月12日，135家屠宰企业开机率为37.86%，环比微增。4月全国生猪屠宰量为3898万头，环比增加，同比增加26.7%。4月猪肉及猪杂出口合计为18.3万吨，环比、同比均增；但1-4月累计仍同比下降15%