核心观点
　　6月份美农供需报告并未如市场预期般调增美棉产量预估，维持中国产量预估不变；同时，市场对中美贸易关系涉及棉纺织方面有乐观预期，恰逢郑棉关键点位，郑棉跌势得到抑制，主力合约止跌反弹。预计短期内郑棉呈震荡走势，关注天气变化对产量预期的影响以及中美贸易关系涉及关税方面的进展，或有反弹机会。
　　风险：宏观不佳、下游需求不佳美农维持
　　美国和中国棉花产量预估不变
　　全球：调减期初库存，消费量略调增，期末库存调减。整体偏多。
　　美国：调减期初库存，产量维持5月预估不变，期末库存调减；中国：调减期初库存，维持产量不变
　　消费量调增，期末库存调减；印度：期初库存和进口量调增，期末库存调增。
　　美棉生长优良率同比偏高、干旱持续缓解，产量预估后期是否存在上调可能？6月份，美农对国内棉花新年度产量预估较本年度下降6.4%，如果今年国内棉花植棉面积同比下降3%~4%、生长状况良好的情况下，后期是否有调增概率？
　　美棉主产区干旱持续好转，优良率同比偏高
　　据美棉天气周报显示，截止6月9日当周，美棉主产区（93.1%）中度以上干旱比例为795，周环比下降8个百分点，较去年同期上升73个百分点。其中，得州地区中度以上干旱比例为61%，周环比下降10个百分点。干旱仍处历史高位，但边际缓解，主要受益于东南部降雨。
　　截止6月7日，美棉主要种植州棉花种植进度77%，同比快2个百分点，较近五年同期平均水平持平；现蕾进度13%，同比快2个百分点，较近五年同期平均水平快2个百分点；生长优良率53%，同比高4个百分点。
　　国内商业库存同比增幅扩大，下游开机下滑
　　5月底，全国棉花商业库存量为374.5万吨，环比下降57.5万吨，同比增加28.6万吨，增幅较上个月扩大12万吨。
　　上周，下游纱厂和布厂开机负荷经过短暂的反复之后再次回到下跌通道。截至本周四，纱厂开机负荷指数为54.3，较5月底上升1.7，较4月底回落3.1；布厂开机负荷指数为58.4，较5月底回落0.3，较4月底回落3.8。同期，产成品库存呈累库状态，不过库存压力不大。