玉米主力2607合约本周持续反弹，再次站上年线。现货价格稳中小涨，其中鲅鱼圈玉米平舱价由2350元/吨涨至2370元/吨附近；蛇口港玉米到港价由2500元/吨涨至2510元/吨附近。玉米基差小幅走弱，现货小幅升水。
　　淀粉主力2607合约本周震荡反弹。淀粉价格稳中小涨，潍坊金玉米淀粉价格由3000元/吨涨至3020元/吨附近，基差震荡走强,现货维持升水。
　　（1）竞价持续补充，成交偏低；新季玉米或再次增产。6月公开竞价至今累计投放17.4万吨，成交4.1万吨，成交率23.7%。此外进口定向邀拍再度进行，近期糙米、芽麦轮番上阵，市场供应并不短缺。东北玉米种植基本结束，农业农村部预计种植面积或增，总产量或再创历史新高纪录，如天气不出问题。
　　（2）港口库存去化，下游企业去库为主。据钢联数据：截至6月5日，北港玉米库存为311.9万吨，环比续落；周度下海量为19.1万吨，大幅回落。广东港内贸玉米库存为26.2万吨，环比持续回落；外贸玉米库存为2万吨，环比持续回落。下游深加工、饲企库存总体下降；截至6月12日，深加工企业玉米库存为431.6万吨，环比回落；饲料企业玉米库存为27.13天，环比持续回落。
　　（3）芽麦、糙米等替代担忧，进口玉米回落。尽管陈麦价差较大，暂无替代优势；但新季小麦逐渐上市，此前局地芽麦形成替代担忧。此外糙米拍卖落地，成交尚可，也形成替代压力。政策稻谷成交低，且价高缺乏替代优势。4月国内进口玉米大降，国内供应不缺，后期进口量或不会扩大。
　　（4）外盘美玉米震荡回落。美农6月报告几乎无调整，缺乏利多支撑；且近期天气顺利。美伊局势反复，能源回落。美玉米种植基本结束，截至6月7日，美玉米种植进度为97%；出苗率为86%；优良率为67%。厄尔尼诺影响暂未显现。
　　（5）饲料需求偏强，产能去化不利；深加工需求偏稳。猪价不振，养殖亏损严重。据wind：截至6月5日，外购仔猪养殖利润为-305.7元/头，亏损继续扩大；自繁自养利润为-343.76元/头，亏损继续扩大。农业农村部多次会议强调产能控制，严格执行减产。能繁存栏目标下调至3750万头，并严查逆势扩张行为。规模厂产能持续去化：5月能繁存栏为489.33万头，环比下降；老猪淘汰为14.23万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3681.76万头，环比回落。生猪后期或持续去产，但规模厂去化周期长；中小散加速淘汰老猪。禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加；5月鸡苗销量环比微增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；5月在产蛋鸡存栏下修，同比下降4%。
　　深加工企业需求刚性。淀粉加工企业持续亏损，企业开机率偏稳。截至6月12日，淀粉加工企业开机率为62.4%，环比小增。淀粉库存为122.7万吨，环比回落。酒精加工企业亏损，开机率为55.8%，环比回落。下游淀粉糖企业开机率偏稳，造纸企业开机率走高。
　　（6）后市展望。贸易阶段，下游企业持续去库；公开竞价、进口拍卖等补充，糙米、芽麦等替代，玉米不缺。新季玉米或再次增产，形成远月压力。玉米或震荡调整，反弹或有限。用粮企业或可随用随采；贸易商去库。