天然橡胶核心观点
　　现货市场：截至6月8日，上海市场国产全乳主流价报17700元/吨，较上周下跌300元/吨。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报2320美元/吨，较上周下跌10美元/吨。
　　产区现状：近期各主产国产区天气与原料格局出现分化：泰国东北部降水缩减、南部降雨增多，原料供给环比小幅抬升，整体增量不足，原料采购价格保持高位运行。海南产区割胶作业秩序井然，原料进入季节性增产阶段，加工厂高价抢收的意愿明显减弱。云南产区偶有零星降雨，带动原料价格小幅上涨。越南正值增产周期，区域内原料收购竞争愈发激烈。
　　下游需求：本周半钢轮胎样本企业产能利用率70.43%，环比减少3.72%，同比增加6.38%。全钢轮胎样本企业产能利用率68.02%，环比增加0.08%，同比增加12.37%。半钢胎样本企业平均库存周转天数在45.81天，环比增加0.40天，同比减少0.03天。全钢胎样本企业平均库存周转天数在40.29，环比减少0.22天，同比减少1.58天。
　　库存:截至5月31日，中国天然橡胶社会库存126.92万吨，环比减少2.56万吨，降幅1.97%。截至6月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量69.68万吨，环比上期增加0.61万吨，增幅0.88%。保税区库存8.95万吨，降幅4.21%；一般贸易库存60.73万吨，增幅1.68%。
　　总结及展望:海外产区尚处开割初期，新胶增量不及预期，供应偏紧格局延续。下游工厂补货需求旺盛，支撑原料价格高位运行，叠加厄尔尼诺减产预期持续升温，市场仍存上行动能。需求端表现偏弱，轮胎出口阻力较大，国内也进入传统消费淡季，企业成品库存不断累积。受产销压力影响，行业停减产现象增加，放缓了库存去化速度。整体来看，原料端形成较强支撑，但需求面难有起色，短期胶价预计维持宽幅震荡。
　　风险点：天气扰动、宏观情绪